Điều chỉnh giảm dự phóng để phản ánh mức độ thận trọng hơn về tăng trưởng
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 13/03/2023. Nguồn: AmiBroker
- Mặc dù duy trì khuyến nghị MUA, chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng để phản ánh mức độ thận trọng hơn về tăng trưởng của công ty trong 2023 trong bối cảnh tác động của việc sức mua sụt giảm ngày càng lớn dần.
- Cổ phiếu MWG công bố doanh thu thuần và LNST giảm lần lượt 15,3% và 60,4% n/n trong Q4/22. Mặc dù sự sụt giảm này phần nào đã được dự đoán khi xem xét nền so sánh cao trong Q4/21, kết quả này vẫn thấp hơn dự kiến do sức mua suy yếu, chi phí lãi vay tăng 92% n/n và tỷ lệ CPBH&QL/doanh thu thuần cao hơn. Tính chung cả năm 2022, doanh thu thuần tăng 8,5% n/n, hoàn thành 98% dự phóng của chúng tôi, trong khi LNTT và LNST giảm lần lượt 6,4% và 16,3% n/n, hoàn thành 91% dự phóng của chúng tôi, chủ yếu do:
- i) tỷ lệ CPBH&QL/doanh thu thuần tăng (18,1% trong 2022 so với 17,7% trong 2021), ii) ghi nhận chi phí tài chính ròng 69,5 tỷ đồng so với lợi nhuận tài chính ròng 573,2 tỷ đồng trong 2021, phần lớn do chi phí tài chính tăng 102% n/n(chủ yếu do chi phí lãi vay), iii) chi phí tái cấu trúc BHX khoảng 500 tỷ đồng, iv) thuế suất thu nhập doanh nghiệp thực tế cao hơn (2022: 29,7% sv 2021: 24,3%).
- Doanh thu TGDD và DMX (bao gồm Topzone và DMS) tăng khoảng 10% n/n, bao gồm cả mức tăng trưởng một chữ số khiêm tốn trong nửa cuối năm 2022 do kết quả trái chiều trong Q3 và Q4 chịu ảnh hưởng bởi yếu tố nền so sánh của năm trước và tình hình kinh doanh không thuận lợi. Kết quả hoạt động của BHX có cải thiện sau khi tái cơ cấu mặc dù doanh thu giảm 4,1% n/n trên cơ sở cả năm.
Nguồn: ACBS
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MWG
