DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu MWG – Chuỗi điện máy tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong các quý tới

Lượt xem: 572 - Ngày:
Chia sẻ

MWG (Cổ phiếu MWG) đã tổ chức cuộc họp nhà đầu tư vào ngày 10/05/2019. Theo quan điểm của chúng tôi, điểm nổi bật chính từ cuộc họp là thông tin chi tiết về kết quả kinh doanh Q1/2019 và chiến lược kinh doanh quý 2/2019.

Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 16/05/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 16/05/2019. Nguồn: AmiBroker

Ngoài ra, gần đây chúng tôi đã có chuyến thăm một số cửa hàng Bách Hóa Xanh tại các tỉnh miền tây và rút ra được một số điểm chung.

Tác động

Doanh thu MWG trong Q1/2019 tăng 10% YoY; đây là mức tăng khiêm tốn so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu là do có ít cửa hàng mới trong năm 2018 (190 cửa hàng) so với năm 2017 (742 cửa hàng) và sự tăng trưởng chậm lại từ phân khúc điện thoại di động. Chúng tôi tin rằng doanh thu sẽ tăng trở lại trong quý 2 và quý 3, chủ yếu nhờ vào chiến lược tập trung mở cửa hàng mới và nâng cấp cửa hàng trong quý 2. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng thời tiết nắng nóng sẽ giúp tăng doanh thu máy điều hòa và quạt máy trong vài tháng tới.

Tỷ suất lợi nhuận ròng tăng đáng kể trong quý 1/2019 nhờ tối ưu hóa HĐKD, đặc biệt là tăng năng suất lao động. Tuy nhiên, đáng chú ý là tỷ suất lợi nhuận ròng trong quý 1 thường đạt mức cao nhất so với các quý khác trong năm và không đại diện cho kết quả cả năm. Chúng tôi cho rằng việc mở cửa hàng mới cũng như các trung tâm phân phối (Distribution center) trong thời gian còn lại của năm sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận ròng của MWG trong các quý tới.

Chuỗi cửa hàng Bách Hóa Xanh tiếp tục cải thiện về số lượng cửa hàng cũng như doanh thu mỗi cửa hàng hàng tháng nhờ nỗ lực của công ty trong việc thay đổi bố cục cửa hàng cũng như tăng số lượng SKU cho phù hợp với nhu cầu khách hàng. Chúng tôi hy vọng việc tối ưu hóa thông qua đàm phán giảm giá mua với các nhà cung cấp sẽ tác động tích cực đến TSLNG BHX kể từ quý 2/2019.

Chúng tôi duy trì dự báo KQKD đối với công ty và sẽ điều chỉnh mô hình định giá sau khi có kết quả kinh doanh quý 2/2019.

Khuyến nghị

Ở giá hiện tại là 87.000 đồng/cổ phiếu, MWG đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 dự phóng là 10,7x và 8,8x, so với ước tính PE VN-Index dự phóng của chúng tôi là 14,1x. Nếu bao gồm pha loãng cổ phiếu từ ESOP, MWG đang giao dịch ở mức PE 2019 và 2020 là 10,9x và 9,3x. Chúng tôi ra giá mục tiêu 1 năm theo phương pháp SOTP là 148.500 đồng/cổ phiếu, tăng 70,7% so với giá hiện tại và nhắc lại khuyến nghị MUA đối với MWG.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý