Sự kiện: ĐHCĐ, công bố KQKD Q1/2024
KQKD Q1/2024 của MSN thấp hơn dự báo của HSC. Doanh thu thuần đạt 18.855 tỷ đồng, tăng 0,8% so với cùng kỳ trong khi lợi nhuận thuần sau khi trừ thuế và trước khi trừ lợi ích cổ đông thiểu số tăng 8,9% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần (LNST sau khi trừ lợi ích cổ đông thiểu số) giảm 51% so với cùng kỳ xuống 104 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với dự báo 261 tỷ đồng của HSC. Lợi ích cổ đông thiểu số tăng 62% so với cùng kỳ lên 364 tỷ đồng nhờ tỷ suất lợi nhuận ở các công ty con cải thiện.
Đồ thị cổ phiếu MSN phiên giao dịch ngày 09-05-2024. Nguồn: AmiBroker
Mảng hàng tiêu dùng duy trì tăng trưởng tích cực nhưng vẫn hơi thấp hơn dự báo
Masan Consumer Holdings (chưa niêm yết, MSN sở hữu 72,8% cổ phần) ghi nhận doanh thu thuần 6.727 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ và EBITDA đạt 1.705 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Trong đó, Masan Consumer (MCH – UPCoM; do Masan Consumer Holdings sở hữu 93,8%) hoạt động tốt với doanh thu thuần và lợi nhuận thuần tăng lần lượt 9% và 20% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng ở đây là thế mạnh từ các sản phẩm chính –như thực phẩm tiện lợi, đồ uống và sản phẩm chăm sóc cá nhân tại nhà – và tỷ suất lợi nhuận gộp cao.
Bảng 1: Tóm tắt KQKD, MSN hợp nhất
EBITDA Q1/2024 mà Masan Consumer Holdings vừa công bố đạt 21% dự báo cho cả năm 2024 của HSC, hơi thấp hơn dự báo của chúng tôi, chủ yếu là do doanh thu bán bia thấp (giảm 35% so với cùng kỳ, thấp hơn so với dự báo giảm 3% so với cùng kỳ của chúng tôi).
Mảng bán lẻ hàng bách hóa cải thiện, vượt dự báo của HSC
KQKD tại công ty bán lẻ WinCommerce cao hơn dự báo. Doanh thu thuần tăng 8% so với cùng kỳ lên 7.957 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng trưởng doanh thu cửa hàng cũ khá tốt, tăng 5,7% so với cùng kỳ. EBITDA của WCM cải thiện 256% đạt 249 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức 70 tỷ đồng trong Q1/2023 và tương đương mức 242 tỷ đồng của Q4/2023, đạt 31% dự báo cho cả năm 2024 của HSC.
Tại ĐHCĐ, BLĐ cho biết WCM đã đạt EBIT dương trong 3 quý liên tiếp vừa qua và đặt mục tiêu có lợi nhuận thuần trong Q1/2025.
MHT công bố KQKD kém, thấp hơn dự báo của chúng tôi
Masan High-Tech Material ghi nhận doanh thu thuần 3.089 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ, đạt 21% dự báo cả năm 2024 của HSC. Tuy nhiên, EBITDA của Công ty đã giảm 85% xuống 81 tỷ đồng và chỉ đạt 8% dự báo cho cả năm của chúng tôi. MHT ghi nhận khoản lỗ thuần rất lớn 718 tỷ đồng, trong khi HSC dự báo mức lỗ cho cả năm của Công ty là 1.087 tỷ đồng.
Theo BLĐ, doanh thu thấp do giá vonfram và sản lượng sản xuất giảm do hoạt động nổ mìn bị trì hoãn. Tỷ suất lợi nhuận cũng giảm do vấn đề nổ mìn.
Lỗ tài chính hầu như không thay đổi, sát với dự báo
Lỗ tài chính được ghi nhận ở mức 1.325 tỷ đồng, giảm 1,1% so với cùng kỳ. Kết quả này bằng 26% dự báo cho cả năm 2024 của HSC ở mức 5.191 tỷ đồng, sát với dự báo của chúng tôi.
Duy trì khuyến nghị Mua vào; giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu 92.900đ và dự báo cho giai đoạn 2024-2026 đối với Cổ phiếu MSN.
Bảng 2: Doanh thu thuần* theo mảng kinh doanh, MSN
Bảng 3: EBITDA* theo mảng kinh doanh, MSN
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
