Ngân hàng TMCP Quân đội (cổ phiếu MBB) tiếp tục ghi nhận KQKD mạnh mẽ trong 9 tháng 2019 với tổng lợi nhuận đạt 6,1 nghìn tỷ đồng, tăng 27,9% so với cùng kỳ năm trước (YoY), hoàn thành 80% dự báo 2019 của chúng tôi. ROE và ROA tính từ đầu năm đến 9 tháng 2019 lần lượt ở mức 22,8% và 2,2%. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể nào cho dự báo lợi nhuận và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 23/10/2019. Nguồn: AmiBroker
Tăng trưởng cho vay hợp nhất trong 9 tháng 2019 đạt 11,9% tình từ đầu năm đến nay (YTD). Tăng trưởng tín dụng 9 tháng 2019 đạt 14,3% YTD so với hạn mức tăng trưởng tín dụng 17% trong năm 2019. Chúng tôi ước tính dư nợ cho vay của MCredit (công ty con mảng tài chính tiêu dùng) tại thời điểm cuối quý đạt 7,5 nghìn tỷ đồng (tăng 38,2% YTD), đóng góp 3,1% dư nợ cho vay hợp nhất so với mức 3,0% trong 6 tháng 2019 và 2,5% trong năm 2018.
Tỷ trọng cho vay cá nhân tiếp tục tăng đạt 40,2% tính đến cuối quý 3, từ 37,7% vào đầu năm 2019 và 39,2% trong 6 tháng 2019, đóng góp tích cực cho lợi suất tài sản sinh lãi (IEA). NIM 9 tháng 2019 đạt 4,84% (tăng 38 điểm cơ bản YoY) với tăng trưởng thu nhập lãi ròng (NII) đạt 25,7% YoY. NII 9 tháng 2019 đã đóng góp 73% cho tổng thu nhập từ hoạt động kinh doanh (TOI).
Tỷ lệ xử lý nợ/khoản vay gộp từ đầu năm đến 9 tháng 2019 của ngân hàng mẹ/hợp nhất đạt lần lượt 1,18%/1,72% so với mức 0,65%/0,66% trong 9 tháng 2018. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất 9 tháng 2019 đạt 1,54% (giảm 3 điểm cơ bản YoY).
Thu nhập phí ròng 9 tháng 2019 (bao gồm ngoại hối) duy trì tăng trưởng mạnh ở mức 39,9% YoY.
Nguồn: VCSC
