DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu KDC – Ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu là 51.700đ

Lượt xem: 498 - Ngày:
Chia sẻ

KDC vốn là tập đoàn kinh đô sau khi đã thoái mảng bánh kẹo và dùng nguồn tiền mặt dồi dào để đầu tư và M&A, Hiện đang tập trung vào các mảng chính: thực phẩm đông lạnh và dầu ăn.

Đồ thị cổ phiếu KDC phiên giao dịch ngày 15/05/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu KDC phiên giao dịch ngày 15/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Mô hình kinh doanh:

  • Kem và sữa chua (thuộc KDF) chiếm ~40.2% thị phần kem cả nước đóng góp 21% doanh thu của KDC trong 2017. Định hướng phát triển mạnh thị trường miền Bắc với lợi thế mới từ nhà máy Bắc Ninh hoạt động từ Q3/2016, nâng tổng công suất sản xuất kem lên 24 triệu lít và sữa chua lên 25 triệu lít.

Thị phần ngành kem năm 2017Thị phần ngành kem năm 2017

  • Các thương vụ M&A trong ngành dầu ăn (Tường An (TAC), 51% Vocarimex) giúp Kido kiểm soát tới 80% thị trường, bên cạnh thương hiệu riêng của Kido là Đại Gia Đình. Mảng dầu ăn đã tăng mạnh doanh thu trong năm 2017 và đóng góp 77.5% vào doanh thu của KDC trong năm 2017 do KDC bắt đầu hợp nhất Vocarimex từ tháng 5/2017
  • Các mảng phụ khác như phân phối đường cho Thành Thành Công, mỳ gói, gia vị, thịt chế biến…

Triển vọng doanh nghiệp:

  • Động lực tăng trưởng chính trong 2017 của Kido là từ việc hợp nhất TAC (từ tháng 12/2016) và VOC (từ tháng 5/2017) và duy trì mức 10-15% từ 2018.
  • Hệ thống phân phối mạnh với 70k điểm phân phối hàng lạnh 2017 và mục tiêu 100k điểm 2018 là điểm mấu chốt để KDF sẽ mở rộng danh mục sang các d.ng sản phẩm mát/lạnh khác như xúc xích, bánh bao, gà viên, cá viên… đảm bảo tốc độ tăng trưởng 20-25% trong các năm tới.
  • KDC sở hữu khá nhiều bất động sản tại HCM có thể đưa vào khai thác hoặc bán.
  • KDC cũng có kế hoạch sẽ mua lại 51% Golden Hope Nhà Bè, công ty dầu ăn lớn thứ ba để củng cố vị thế trong ngành.

Sức khỏe tài chính:

  • Kido có lượng tiền mặt dồi dào và liên tục mua cổ phiếu quỹ, chia cổ tức bằng tiền cao.
  • Dự báo LNST 2018-2019 là 462 và 499 tỷ, tương ứng với EPS ~2,179 và 2,353đ.

Nguồn: Research HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác