DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu KBC – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 18.300đ

Lượt xem: 894 - Ngày:
Chia sẻ

Kinh Bắc (Cổ phiếu KBC) là nhà đầu tư khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam, chiếm 6% tổng quỹ đất Khu công nghiệp với chi phí giải phóng mặt bằng rẻ. Quỹ đất của KBC hiện nay là khoảng 5,100 ha đất KCN và 1,100 đất KĐT.

Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 23/11/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 23/11/2018. Nguồn: AmiBroker

Ngành và vị thế công ty

  • Trong 9T2018, các KCN, khu kinh tế thu hút đc 445 dự án FDI đăng ký mới, tổng vốn dăng ký đạt gần 7 tỷ USD.
  • Hiện cả nước có 325 KCN tổng diện tích 95,000 ha. Tỷ lệ lấp đầy tại các khu đã đi vào hoạt động là >73%.
  • Kinh Bắc là nhà đầu tư khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam, chiếm 6% tổng quỹ đất Khu công nghiệp với chi phí giải phóng mặt bằng rẻ. Quỹ đất của KBC hiện nay là khoảng 5,100 ha đất KCN và 1,100 đất KĐT.

Mô hình kinh doanh

Trong 2017, cơ cấu DT như sau: Cho thuê BĐS KCN (57%), thanh lý nhà xưởng (14%), dịch vụ (11%), kinh doanh BĐS KĐT (18%).

(1) Mảng cho thuê BĐS vẫn là mảng KD cốt lõi. Giá cho thuê đất KCN và nhà máy trong 2017 đạt lần lượt 250 USD và 75 USD/m2/50 năm, tăng trưởng CAGR 2014 – 2017 7%. Điển hình là các KCN Quế Võ – Bắc Ninh (lấp đầy 95%), KCN Quang Châu – Bắc Giang (lấp đầy 70%), KCN Tràng Duệ – Hải Phòng (lấp đầy 87%), KCN Đại Đồng Hoàn Sơn – Bắc Ninh (lấp đầy 99%), KCN Liên Chiều – Đà Nẵng (lấp đầy 64%), KCN Hòa Khánh – Đà Nẵng (lấp đầy 73%), KCN Tân Phú Trung – HCMC (lấp đầy 31%)

(2) Mảng BĐS KĐT: Dự án KĐT mới Phúc Ninh (Bắc Ninh) đã bán hết GĐ 1&2, đang triển khai GĐ 3.

Triển vọng doanh nghiệp

KBC có nhiều tiềm năng tăng trưởng tích cực:

(1) Tình hình kinh tế vĩ mô ổn định, tăng trưởng dự báo giữ vững tốc độ bình quân 6.4%/năm và hiệp định CPTPP được ký kết thúc đẩy làn sóng FDI tiếp tục đổ vào VN, kéo theo nhu cầu về BĐS KCN và BĐS KĐT lân cận phục vụ công nhân viên tăng trong dài hạn.

(2) KBC cũng tích cực đầu tư các dự án BĐS KCN và BĐS KĐT mới: KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh – Bắc Ninh (432 ha), KCN Bình Giang – Hải Dương (860 ha), KCN Chân Mây – Huế (650 ha), KĐT Tràng Duệ – Hải Phòng (48 ha), KĐT Quang Châu – Bắc Giang (120 ha), KĐT Tây Bắc Củ Chi – HCMC (47.7 ha), KĐT Phức Hợp Hà Nội (20,000 m2), KĐT Tràng Cát – Hải Phòng (581 ha),

Sức khỏe tài chính

  • Sau quá trình cơ cấu tài chính, tình hình tài chính của KBC đã trở lên lành mạnh hơn trước, tại BCTC 2017 với tỷ lệ nợ/vốn là 0.74 lần
  • Tuy vậy, nợ vay cũng tăng từ gần 2,000 tỷ lên mức 2,700 tỷ do KBC đầu tư hàng loạt các dự án mới. Hàng tồn kho cho các dự án KCN tăng lên 8,000 tỷ, số dư phải thu cũng tăng lên 4,700 tỷ.
  • Dự báo LNST 2018-2019 là 817 – 870 tỷ, tương đương EPS (sau KTPL) là 1,717 – 1,829đ/cp.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác