Tăng trưởng doanh số phục hồi khi các gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu IMP phiên giao dịch ngày 10/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA khi cho rằng công nghệ sản xuất hàng đầu và công suất dư thừa lớn của CTCP Dược phẩm Imexpharm (Cổ phiếu IMP) cùng với bối cảnh chính sách thuận lợi, vốn ưu tiên các sản phẩm thuốc có chất lượng cao và sản xuất trong nước tại kênh bệnh viện sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận gia tăng trong vài năm tiếp theo.
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 7% nhờ mức giảm 1,2 điểm phần trăm trong dự báo chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi, còn 13,0% trong khi chúng tôi hầu như giữ nguyên dự báo tổng LNST giai đoạn 2021-2023.
- Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu mảng sản phẩm tự sản xuất đạt 26% trong giai đoạn 2020-2023, chủ yếu đến từ CAGR 43% của kênh bệnh viện. Tương ứng, chúng tôi dự báo đóng góp của kênh bệnh viện cho tổng doanh thu sẽ gia tăng từ 48% trong năm 2020 lên 70% trong năm 2023.
- Rủi ro: dịch COVID-19 tái bùng phát sẽ ảnh hưởng lưu lượng khách đến các nhà thuốc và bệnh viện; cạnh tranh gia tăng; thay đổi chính sách bất lợi.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: IMP
