Tăng trưởng bị ảnh hưởng bởi hoạt động tích trữ thuốc bởi dịch COVID-19 trong quý 1/2021 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu IMP phiên giao dịch ngày 22/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Dược phẩm IMEXPHARM (Cổ phiếu IMP) công bố báo cáo tài chính quý 1/2021, trong đó doanh thu thuần đạt 296 tỷ đồng (-2% YoY) trong khi LNST đạt 42 tỷ đồng (+2% YoY), hoàn thành lần lượt 17% và 15% dự báo tương ứng cả năm của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng trong năm 2018 và 2019 (KQKD hàng quý năm 2020 bị ảnh hưởng bất thường bởi các biến động do dịch COVID-19), LNST quý 1 thường chiếm 15-17% LNST cả năm của IMP – không tính dự phòng cho trích lập Quỹ Phát triển Khoa học & Công nghệ, đã được dừng trong năm 2020. Nhìn chung, KQKD quý 1/2021 phần lơn phù hợp với dự báo của chúng tôi và chúng tôi cho rằng không có khả năng thay đổi đáng kể đến dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Doanh thu sản phẩm tự sản xuất (chiếm 97% doanh thu quý 1/2021 của IMP) tăng 6% YoY trong quý 1/2021, trong đó doanh thu nhà thuốc (chiếm 67% doanh thu sản phẩm tự sản xuất quý 1/2021) tăng nhẹ 4% YoY trong khi doanh thu bệnh viện tăng mạnh 15% YoY. KQKD quý 1/2021 tương ứng với mức giảm 31% YoY trong doanh thu sản phẩm tự sản xuất trong tháng 3/2021 do mức cơ sở cao trong tháng 3/2020 khi các nhà thuốc tích cực tích trữ hàng tốn kho trước giai đoạn giãn cách xã hội do dịch COVID-19.
- Biên LN gộp sản phẩm tự sản xuất giảm 1,2 điểm % YoY trong quý 1/2021 do hoạt động khuyến mãi của các nhà thuốc trở lại. Trong khi đó, chi phí bán hàng và hành chính (SG&A) giảm YoY khi một số hoạt động marketing được hoãn lại.
- Trong quý 1/2021, IMP đã thắng thầu giá trị 691 tỷ đồng trong đấu thầu thuốc tại bệnh viện. 97% con số này đến từ nhóm thuốc cấp 1 và cấp 2 – cấp chất lượng thuốc cao nhất tính trong kênh bệnh viện. Thực tế giá trị thắng thầu của IMP trong quý 1/2021 đã tương đương 73% giá trị thắng thầu cả năm 2020, củng cố tốt cho tăng trưởng trong tương lai. Chúng tôi hiện đang dự báo doanh thu bệnh viện sẽ tăng 65% trong năm 2021.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: IMP
