Cập nhật cổ phiếu IDC – Doanh số cho thuê đất KCN tích cực thúc đẩy tăng trưởng

Doanh số cho thuê đất KCN tích cực sẽ thúc đẩy triển vọng tăng trưởng lợi nhuận – Cập nhật 

Đồ thị cổ phiếu IDC phiên giao dịch ngày 22/08/2022. Nguồn: AmiBroker

• * Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA đối với Tổng Công ty IDICO (Cổ phiếu IDC) và duy trì giá mục tiêu ở mức 93.200 đồng/CP.
• Giá mục tiêu của chúng tôi được thúc đẩy bởi những dự báo tích cực hơn cho doanh số cho thuê đất KCN của IDC trong năm 2022 và 2023 khi chúng tôi nâng các giả định tương ứng thêm lần lượt 23% và 14% lên 160 ha mỗi năm trong giai đoạn này. Mức tăng này bị ảnh hưởng bởi giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 0,5 điểm phần trăm của chúng tôi.
• Đối với năm 2022, chúng tôi dự báo doanh thu tăng 79% YoY đạt 7,7 nghìn tỷ đồng với LNST sau lợi ích CĐTS tăng 368% YoY đạt 2,1 nghìn tỷ đồng, chủ yếu nhờ hoàn thành ghi nhận từ KCN Nhơn Trạch 5 trong 6 tháng đầu năm 2022 và các khoản ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN một lần cao hơn so với cùng kỳ năm trước.
• Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2024 thêm 11%, chủ yếu do dự báo doanh số cho thuê đất khả quan hơn của chúng tôi trong giai đoạn này dẫn đến tiềm năng ghi nhận lợi nhuận cao hơn. Chúng tôi cũng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS tăng 18% YoY vào năm 2023 và 20% YoY vào năm 2024.
• Chúng tôi cho rằng IDC là công ty hưởng lợi chính từ việc giá đất KCN tăng nhờ có diện tích KCN rộng lớn, đã được giải phóng mặt bằng tại các tỉnh công nghiệp trọng điểm. Ngoài ra, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ của IDC được hỗ trợ bởi (1) chiến lược tích cực hơn trong các hoạt động cho thuê đất KCN cũng như (2) sự thay đổi trong phương pháp ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN phù hợp hơn với dòng tiền của công ty từ mảng KCN.
• Rủi ro: Việc phê duyệt và phát triển các dự án KCN trong tương lai chậm hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.