DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HVN – KQKD quý 1 mạnh mẽ nhưng áp lực cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng

Lượt xem: 575 - Ngày:
Chia sẻ

Trong quý 1/2019, LNST sau lợi ích CĐTS tăng 14% YoY đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (56% dự phóng 2019 của chúng tôi), trong khi LNST tính riêng của Vietnam Airlines (Cổ phiếu HVN) tăng mạnh 43% YoY đạt 1 nghìn tỷ đồng (57% dự phóng 2019 của chúng tôi).

Đồ thị cổ phiếu HVN phiên giao dịch ngày 22/04/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu HVN phiên giao dịch ngày 22/04/2019. Nguồn: AmiBroker

Trong quý 1/2019, VNA đã vận chuyển 5,4 triệu lượt hành khách, tăng 2,5% YoY. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng này được củng cố bởi tuyến đường bay hiện hữu và được thúc đẩy bởi kỳ nghỉ Tết kéo dài hơn (10 ngày so với 7 ngày trong năm 2018).

Trong quý 1/2019, biên LN gộp và biên LN ròng của HVN đạt lần lượt 15,7% và 4,7%, tăng từ mức 14,8% và 4,3% trong quý 1/2018. Chúng tôi cho rằng diễn biến này là do số lượng nhân sự của HVN thấp hơn, thay đổi trong chiến lược tài trợ vốn của đội bay dẫn đến giảm đòn bẩy, chi phí nhiên liệu và tỷ giá ổn định.

Dù các kết quả cao hơn dự phóng 2019 của chúng tôi, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo 2019 của chúng tôi. Quý 1 thường là mùa cao điểm cho HVN do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và đóng góp 31-60% LNST sau lợi ích CĐTS cả năm cho HVN giai đoạn 2016- 2018.

Ngoài ra, chúng tôi tiếp tục ghi nhận cạnh tranh gay gắt từ hãng hàng không cung cấp đầy đủ dịch vụ (FSC) mới là Bamboo Airways (BA), công ty đang tích cực mở rộng tuyến đường bay. BA hiện đang cạnh tranh trực tiếp với HVN trên một nửa trong số các tuyến bay trong nước, bao gồm tuyến bay chính TP. HCM – Hà Nội.

Nguồn: VCSC

 

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý