DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HT1 – Sản lượng tăng và chi phí lãi vay giảm hỗ trợ lợi nhuận

Lượt xem: 454 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh giảm 1% giá mục tiêu dành cho CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 (Cổ phiếu HT1), đồng thời hạ khuyến nghị cho cổ phiếu từ MUA xuống KHẢ QUAN vì giá cổ phiếu đã tăng 10% trong 3 tháng qua.

Đồ thị cổ phiếu HT1 phiên giao dịch ngày 10/12/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu HT1 phiên giao dịch ngày 10/12/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh tăng nhẹ dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi 2018 thêm 2% lên 605 tỷ đồng (tăng 7% so với năm 2017) chủ yếu vì tốc độ tăng trưởng sản lượng xi măng của HT1 phục hồi mạnh hơn so với dự báo của chúng tôi. Lý do khiến LNST sau lợi ích CĐTS theo báo cáo tăng trưởng 27%, nghĩa là mạnh hơn nhiều so với LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi (+7%) trong dự báo của chúng tôi là vì năm 2017, công ty có lỗ do chênh lệch tỷ giá lớn.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi 2019 sẽ đạt tăng trưởng 7% vì biên lợi nhuận giảm trong khi sản lượng tăng chậm vì tình trạng cung vượt cầu đã khiến cạnh tranh trên thị trường trong nước trở nên gay gắt. Lãi suất và rủi ro tỷ giá giảm nhờ HT1 trả bớt nợ bằng ngoại tệ cũng thúc đẩy lợi nhuận.

EV/EBITDA 2019 tỏ ra hấp dẫn tại mức 5,0 lần khi triển vọng lợi nhuận cải thiện và dòng tiền dồi dào.

Chúng tôi thận trọng giả định công ty sẽ không trả cổ tức cho năm 2019 vì việc trả cổ tức bằng tiền mặt lên đến 1.500VND/cổ phiếu trong Quý 4/2018 (lợi suất 10%) đã ảnh hưởng đến số dư tiền mặt của HT1. Trong khi đó, HT1 dự kiến sẽ đầu tư để mở rộng công suất.

Tiềm năng tăng: sản lượng cao hơn so với dự kiến, lợi nhuận bất thường từ dự án BĐS Thủ Đức.

Rủi ro: tỷ giá EUR/VND tăng mạnh hơn so với dự báo.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK