Lợi nhuận Q3/2020 giảm đáng kể do giá bán giảm trong bối cảnh nhu cầu thị trường yếu
Đồ thị cổ phiếu HT1 phiên giao dịch ngày 27/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- Lợi nhuận trước thuế của Cổ phiếu HT1 giảm đáng kể -33% so với cùng kỳ trong Q3/2020 đạt 188 tỷ đồng, do giá xi măng giảm trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ trong nước yếu, cũng như không có nguồn thu nhập tài chính bất thường như cùng kỳ năm trước. Do đó, chúng tôi điều chỉnh giảm 14% ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2020 cho HT1 còn 814 tỷ đồng (-12,5% so với cùng kỳ) do nhu cầu yếu và tác động từ việc giảm giá bán gần đây. Chúng tôi giả định sản lượng tiêu thụ năm 2020 giảm 9% đạt 6,65 triệu tấn cùng giá bán bình quân giảm 3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2021 sẽ phục hồi 14% đạt 932 tỷ đồng nhờ giải ngân đầu tư công được tăng tốc và chi phí lãi vay giảm.
- Chúng tôi tăng P/E và EV/EBITDA mục tiêu lần lượt từ 8x và 4,5x lên 9x và 5x do lãi suất thị trường giảm. Theo đó, chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu lên 16.900 đồng/cp (từ 16.000 đồng/cp như trong báo cáo trước đây). Tuy nhiên, do giá cổ phiếu đã tăng 24% kể từ báo cáo gần đây nhất, chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu từ MUA thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG.
Nguồn: SSI
Từ khóa: HT1
