CTCP Tập đoàn Hoa Sen (Cổ phiếu HSG) báo cáo kết quả quý 4/2018 với khoản lỗ 102 tỷ đồng dù ghi nhận tăng trưởng doanh thu 24%.
Đồ thị cổ phiếu HSG phiên giao dịch ngày 31/10/2018. Nguồn: AmiBroker
Mức chênh lệch lớn giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tiếp tục là do biên LN gộp giảm mạnh, chi phí lãi vay cao và lỗ tỷ giá cao dù tăng trưởng sản lượng bán ra ổn định. Với kết quả này, HSG đã hoàn thành năm tài chính 2018 với doanh thu tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY) (34,4 nghìn tỷ đồng) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh 69% YoY (410 tỷ đồng). Với KQKD kém tích cực này, chúng tôi ghi nhận rủi ro điều chỉnh giảm trong dự báo của chúng tôi.
Sản lượng bán ổn định, đặc biệt là trong thị trường trong nước, là điểm sáng duy nhất trong kết quả kinh doanh. Biên LN gộp tiếp tục kéo dài đà giảm khi giá HRC (thép cuộn cán nóng) đầu vào và cạnh tranh gia tăng. Phù hợp với dự báo của chúng tôi, chi phí lãi vay tác động mạnh đến lợi nhuận và làm xấu đi tình hình tài chính của HSG. Lỗ tỷ giá cao hơn dự kiến cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận. Lãi bất thường từ thoái vốn phần nào bù đắp cho khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh cốt lõi trong quý 4/2018.
Nguồn: VCSC
