DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HPG – Thị phần đóng vai trò tiên quyết trước khi mở rộng công suất

Lượt xem: 440 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA dành cho CTCP Tập đoàn Hòa Phát (Cổ phiếu HPG) và điều chỉnh giảm giá mục tiêu 3% xuống 33.000VND/cổ phiếu đồng thời nhìn chung giữ nguyên dự báo tăng trưởng kép hàng năm của LNST sau lợi ích CĐTS 2018-2023 tại mức 11%.

Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 06/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Tuy KQLN quý 2/2019 khả quan hơn so với dự báo của chúng tôi trong bối cảnh giá quặng sắt diễn biến bất lợi, chúng tôi điều chỉnh giảm 11% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2019 xuống 8 nghìn tỷ đồng (thấp hơn 7% so với năm 2018) vì giai đoạn vận hành thử nghiệm Khu liên hợp gang thép Dung Quất kéo dài hơn so với dự kiến, giá quặng sắt quý 3/2019 tiếp tục cao, và công ty tiếp tục theo đuổi chiến lược giá bán cạnh tranh.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 2% dự báo LSNT sau lợi ích CĐTS 2020 xuống 10,3 nghìn tỷ đồng (cao hơn 29% so với năm 2019) vì giả định chi phí quặng sắt của chúng tôi thận trọng hơn. LNST sau lợi ích CĐTS 2020 được thúc đẩy nhờ Khu liên hợp gang thép Dung Quất và giá quặng sắt trở lại bình thường từ mức cao đột biến rong năm 2019.

Chúng tôi giữ nguyên đánh giá về tiềm năng dài hạn của HPG vì (1) công suất và danh mục sản phẩm của khu liên hợp gang thép Dung Quất được mở rộng, (2) HPG tận dụng tình hình ngành thép để mở rộng thị phần và (3) khả năng sinh lời cao hơn so với các công ty thép khác trong khu vực.

Rủi ro: biên lợi nhuận giảm mạnh hơn so với dự báo do giá quặng sắt biến động khó lường.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK