Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tháng 2/2020 cải thiện chậm, và đạt 205.000 tấn (tăng 2,3% so với cùng kỳ và 16,6% so với tháng liền trước).
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 04/03/2020. Nguồn: AmiBroker.
Theo quan điểm của chúng tôi, sản lượng tiêu thụ ở mức có thể chấp nhận được trong bối cảnh dịch bệnh coronavirus. Sự bùng phát của dịch bệnh đã gây ra tình trạng thiếu hụt nguồn lao động và tiến độ xây dựng bị chậm lại sau dịp Tết. Bên cạnh đó, nhu cầu về vật liệu xây dựng cũng suy giảm do sự bùng phát của dịch bệnh.
Chúng tôi đã thấy dấu hiệu tích cực với sản lượng tiêu thụ trong nửa cuối tháng 2 khả quan hơn so với nửa đầu tháng. Chúng tôi hy vọng rằng sản lượng tiêu thụ sẽ tiếp tục cải thiện trong tương lai.
Sản lượng tiêu thụ trong 2 tháng vẫn thấp
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong tháng 1 – tháng 2/2020 đạt 380.806 tấn (giảm 15,4% so với cùng kỳ), chủ yếu là do mức giảm mạnh 29,6% so với cùng kỳ trong tháng 1/2020.
Sau 2 tháng, Cổ phiếu HPG chỉ hoàn thành 10,9% kế hoạch sản lượng tiêu thụ thép xây dựng cho cả năm là 3,5 triệu tấn (tăng 26% so với năm 2019).
Sản lượng tiêu thụ phôi thép là một điểm sáng từ đầu năm đến nay
Như đã đề cập trong báo cáo phân tích trước, từ khi lò cao thứ 2 của khu liên hợp thép Dung Quất đi vào hoạt động vào cuối tháng 11/2019, HPG đã có thể bán các sản phẩm phôi thép nhờ công suất tăng.
Để bù đắp cho nhu cầu về sản lượng tiêu thụ của thành phẩm không đạt kỳ vọng, HPG đã thành công bán được ít nhất là 110.000 tấn phôi thép trong tháng 2/2020, từ mức bằng 0 trong tháng 2 năm ngoái.
Sản lượng tiêu thụ phôi thép của 2 tháng đạt 210.000 tấn, hoặc cao hơn, từ mức gần như bằng 0 trong cùng kỳ năm 2019.
Bảng 1: Sản lượng tiêu thụ hàng tháng của HPG
Giảm giá bán các sản phẩm thép để hỗ trợ doanh thu
Ngày 19/2/2020, đối mặt với nhu cầu suy giảm đối với sản phẩm thép xây dựng, HPG đã quyết định giảm 200.000 đồng/tấn giá bán thép thanh và thép dây cuộn xuống lần lượt là 11,34 triệu đồng/tấn và 11,2 triệu đồng/tấn, tương đương với mức giảm 1,7% -1,8% giá bán.
Hơn nữa, hôm qua HPG cũng giảm giá bán sản phẩm thép dây cuộn thêm 100.000 đồng/tấn xuống còn 11,1 triệu đồng/tấn, tương đương với mức giảm 0,9% giá bán.
Duy trì đánh giá Mua vào; giá mục tiêu là 28.196đ/cp
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu là 28.196đ/cp dựa trên phương pháp P/E, tiềm năng tăng giá là 26,2%.
Quan điểm của chúng tôi trong dài hạn đối với cổ phiếu HPG vẫn gần như giữ nguyên mặc dù hiện có những vấn đề đáng lo ngại liên quan đến dịch cúm. Theo quan điểm của chúng tôi, bất kỳ sự điều chỉnh nào trong giá cổ phiếu trong Q1/2020 sẽ là cơ hội tốt cho các NĐT tích lũy cổ phiếu.
Việc gia hạn thuế tự vệ đối với thép dài (nhiều khả năng diễn ra vào tháng 3/2020) có thể coi là động lực ngắn hạn cho giá cổ phiếu.
Nguồn: HSC
