Lợi nhuận quý 1 tăng trưởng mạnh nhờ giá thép phục hồi – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 28/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đã công bố báo cáo tài chính quý 1/2021, phù hợp với các số liệu sơ bộ được công bố tại ĐHCĐ của công ty vào ngày 22/04. Xem thêm thông tin chi tiết liên quan đến ĐHCĐ của HPG trong báo cáo ĐHCĐ của chúng tôi.
- Doanh thu đạt 31,2 nghìn tỷ đồng (+62% YoY) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS đạt 7,0 nghìn tỷ đồng (+205% YoY) trong quý 1/2021. Chúng tôi lưu ý rằng kết quả LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2021 này đã bao gồm 6,5 nghìn tỷ đồng (tương đương 37% dự báo cả năm của chúng tôi) lợi nhuận cốt lõi và 503 tỷ đồng lợi nhuận bất thường từ thoái vốn khỏi mảng kinh doanh nội thất của HPG. Chúng tôi chưa bao gồm khoản lãi bất thường này trong dự báo của chúng tôi cho lợi nhuận cả năm 2021 của HPG. Chúng tôi cho rằng KQKD quý 1/2021 mạnh mẽ – không bao gồm khoản lãi bất thường – đến từ 1) sản lượng bán thép cuộn cán nóng (HRC) cao hơn dự kiến và 2) giá thép xây dựng và giá HRC tiếp tục tăng trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc.
- Do lợi nhuận quý 1/2021 cao hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng đối với dự báo của chúng tôi cho HPG như đã được công bố trong Báo cáo cập nhật gần nhất, ngày 08/02/2021.
- Sản lượng tiêu thụ thép quý 1/2021 tăng trưởng mạnh trên tất cả danh mục sản phẩm – nhìn chung phù hợp với dự báo của chúng tôi. HPG công bố sản lượng bán tăng mạnh trên tất cả danh mục sản phẩm của công ty. Chi tiết về doanh số của từng sản phẩm trong quý 1/2021 được thể hiện trong Hình 1. Chúng tôi cho rằng sản lượng bán tăng mạnh trong quý 1/2021 đến từ 1) nhu cầu vật liệu xây dựng cho các dự án cơ sở hạ tầng ngày càng tăng khi Chính phủ Việt Nam đang thúc đẩy chi tiêu công sau dịch COVID-19, 2) bổ sung công suất từ Khu phức hợp Gang thép Dung Quất 1 và 3) doanh số xuất khẩu tăng mạnh.
- Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh trong quý 1/2021 trong bối cảnh giá thép phục hồi. Sự phục hồi của giá thép xây dựng tại Trung Quốc bắt đầu từ cuối năm 2020 và kéo dài đến quý 1/2021 đã được dẫn dắt bởi nhu cầu mạnh mẽ, điều này đã thúc đẩy Việt Nam xuất khẩu thép. Giá HRC hiện cao gấp đôi mức thấp nhất trong 4 năm được ghi nhận vào tháng 5/2020 và đã tăng khoảng 30% kể từ cuối năm 2020. Giá bán thép xây dựng của Cổ phiếu HPG tăng hơn 10% trong quý 1/2021 so với quý 4/2020. Tình hình giá này dẫn đến biên lợi nhuận gộp của HPG tăng lên 26,2% trong quý 1/2021 so với 19,6% trong quý 1/2020 và 24,3% trong quý 4/2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: HPG
