Cập nhật cổ phiếu HPG – Lợi nhuận có thể chạm đáy trong những quý tới

Lợi nhuận có thể chạm đáy trong những quý tới

Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 10/08/2022. Nguồn: AmiBroker

• Mặc dù doanh thu tăng trưởng 7%, nhưng lợi nhuận sau thuế quý 2/2022 của Cổ phiếu HPG chỉ đạt 4,0 nghìn tỷ đồng, giảm 59% so với cùng kỳ, do tỷ suất lợi nhuận giảm đáng kể trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng cao và giá thép giảm. Do đó, chúng tôi hạ dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2022 của HPG xuống lần lượt là 147,5 nghìn tỷ đồng (giảm 1,5% so với cùng kỳ) và 21,6 nghìn tỷ đồng (giảm 37,4% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN và giá mục tiêu 1 năm của HPG là 27.600/cổ phiếu, với kỳ vọng lợi nhuận của Công ty đang trong quá trình tạo đáy do giá thép trong khu vực có tín hiệu phục hồi và chi phí than cốc đầu vào giảm. Sản lượng thép xây dựng của HPG tăng trưởng khiêm tốn ở mức 6% so với cùng kỳ, đạt 1,0 triệu tấn, do kênh xuất khẩu tăng 40% so với cùng kỳ trong quý 2/2022. Tuy nhiên, kết quả này sẽ phải bù đắp cho sự sụt giảm nhẹ về sản lượng HRC, phôi thép và ống thép, với mức giảm lần lượt là 1,3%, 47% và 17% so với cùng kỳ. Giá thép xây dựng giảm và giá than tăng hơn 200% so với cùng kỳ dẫn đến tỷ suất lợi nhuận gộp của HPG giảm xuống còn 17,5% từ 32,7% của quý trước. Ngoài ra, HPG ghi nhận khoản lỗ chênh lệch tỷ giá bất thường là 1,1 nghìn tỷ đồng do VND giảm giá so với USD. Trong năm 2023, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của HPG sẽ tăng 11% lên 24 nghìn tỷ đồng nhờ sản lượng các dòng sản phẩm thép chủ đạo tăng 9% và tỷ suất lợi nhuận gộp ổn định trở lại. Chúng tôi tin rằng HPG sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng sản lượng tích cực, mặc dù thị trường đang chững lại, vì công ty đang dần chiếm thêm thị phần.

Nguồn: SSI

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.