KQKD sơ bộ quý 3/2022 ghi nhận lỗ ròng
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 31/10/2022. Nguồn: AmiBroker
- Tập đoàn Hòa Phát (Cổ phiếu HPG) đã công bố KQKD sơ bộ quý 3/2022 với doanh thu đạt 34,4 nghìn tỷ đồng (-9% YoY, -12% so với qúy trước – QoQ) và lỗ ròng 1,8 nghìn tỷ đồng so với mức LNST sau lợi ích CĐTS theo quý kỷ lục là 10,4 nghìn tỷ đồng trong quý 3/2021 và 4,0 nghìn tỷ đồng trong quý 2/2022.
- Mặc dù sản lượng tiêu thụ thép tăng trưởng tích cực trong 9 tháng 2022 (9T 2022) (xem thêm chi tiết bên dưới), chúng tôi cho rằng KQKD quý 3/2022 yếu này là do xu hướng bất lợi của cả nguyên liệu đầu vào (quặng sắt và than) và giá bán đầu ra. Chi phí trung bình cho than tồn kho đầu vào của HPG vẫn ở mức cao trong quý 3/2022 trong khi giá than có sự điều chỉnh mạnh trong quý 3/2022 do nhu cầu toàn cầu giảm. Giá tham chiếu quặng sắt và than cốc đã lần lượt giảm hơn 40% và 50% kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 4 và tháng 3/2022. Trong khi đó, giá bán thép xây dựng của HPG giảm 24% kể từ mức cao nhất vào tháng 3/2022, hiện đạt khoảng 14,6 triệu đồng/tấn. Tình hình thị trường như trên khiến các nhà sản xuất thép bị ảnh hưởng lớn với chi phí mua đầu vào cao trong khi doanh số bán hàng tương ứng chững lại hoặc giá bán giảm, dẫn đến biên LN gộp giảm mạnh.
- KQKD 9 tháng đầu năm 2022 (9T 2022) bao gôm doanh thu đạt 116,6 nghìn tỷ đồng (+10% YoY) và LNST đạt 10,4 nghìn tỷ đồng (-61% YoY), hoàn thành 77% và 46% dự báo 2022 của chúng tôi cho HPG. Về sản lượng tiêu thụ và doanh thu, chúng tôi cho rằng KQKD 9T 2022 của HPG vẫn phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, biên LN gộp giảm do chênh lệch giá đầu vào và đầu ra thấp hơn dự kiến dẫn đến rủi ro giảm đối với dự báo lợi nhuận cả năm 2022 của chúng tôi cho HPG, dù cần thêm đánh giá chi tiết sau khi HPG công bố báo cáo tài chính đầy đủ. Hiện tại, chúng tôi dự báo LNST cả năm của HPG đạt 22,5 nghìn tỷ đồng (-35% YoY).
- Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị MUA đối với HPG với giá mục tiêu là 39.200 đồng, tương ứng tổng mức suất sinh lời từ cổ phiếu dự kiến là 136%, bao gồm lợi suất cổ tức 3,0%, dựa theo giá đóng cửa hôm nay.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: HPG
