DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu HPG – Biên LN ổn định báo hiệu một năm mạnh mẽ

Lượt xem: 294 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) công bố KQKD quý 1/2018 với doanh thu tăng 27% so với quý 1/2017 đạt 13 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST tăng 14% đạt 2,2 nghìn tỷ đồng. Kết quả này là phù hợp với dự báo của chúng tôi khi đạt 24% dự báo cả năm của chúng tôi là lợi nhuận 9,4 nghìn tỷ đồng (+17%). Khi KQKD quý 1/2018 phần lớn phù hợp với dự báo, chúng tôi không ghi nhận thay đổi đáng kể đến dự báo 2018 và giá mục tiêu cho HPG.

Đồ thị cổ phiếu HPG cập nhật ngày 02/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu HPG cập nhật ngày 02/05/2018. Nguồn: AmiBroker

Nhu cầu ổn định từ hoạt động xây dựng trong nước hỗ trợ cho tăng trưởng sản lượng. HPG đã bán 542.000 tấn thép xây dựng và 148.200 tấn ống thép, tăng lần lượt 10% và 17% so với quý 1/2017. Với kết quả này, HPG củng cố vị thế là nhà sản xuất thép lớn nhất Việt Nam với thị phần 24% trong thép xây dựng và 26% ống thép.

Giá bán thép tăng phù hợp với sự phục hồi của giá quặng sắt. Giá bán trung bình thép của HPG tăng 7% YTD theo với giá quặng thép gia tăng trong năm 2018.

Biên LN vẫn duy trì ổn định, lành mạnh hơn xu hướng giảm chung của ngành. Như kỳ vọng, biên LN gộp của HPG giảm từ 24% trong quý 1/2017 còn 22,8% trong quý 1/2018 nhưng mức này vẫn lành mạnh trong bối cảnh chung của ngành là giảm biên LN gộp mạnh so với mức cơ sở cao năm 2017. Dù biên LN gộp quý 1/2018 cao hơn so với dự báo của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy các áp lực biên LN vào thời điểm dần về cuối năm bao gồm mảng sản xuất thép có biên LN thấp khi sử dụng phôi nhập khẩu, khấu hao gia tăng khi Khu phức hợp Gang thép Dung Quất vận hành, và đóng góp lớn hơn từ các mảng kinh doanh có biên LN thấp như thức ăn chăn nuôi và tôn mạ. Do đó, chúng tôi nhiều khả năng duy trì dự báo biên LN gộp cả năm cho HPG.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác