Cập nhật cổ phiếu HHV – Doanh nghiệp hàng đầu về năng lực xây dựng hạ tầng

Doanh nghiệp hàng đầu về năng lực xây dựng hạ tầng

Đồ thị cổ phiếu HHV phiên giao dịch ngày 19/04/2023. Nguồn: AmiBroker

• HHV là doanh nghiệp trong hệ sinh thái của Tập đoàn Đèo Cả (DCG), với thế mạnh trong lĩnh vực xây lắp, quản lý vận hành công trình giao thông. HHV chứng minh năng lực qua nhiều công trình lớn như: Hầm Đèo Cả tổng mức đầu tư 11.3788 tỷ đồng , hầm Cù Mông (4.627 tỷ đồng , hầm Hải Vân 2 (7.296 tỷ đồng , cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn (12.188 tỷ đồng , cao tốc Trung Lương – Mỹ Thuận (5.003 tỷ đồng … Công ty cũng sở hữu quyền thu phí BOT trên 5 tuyến, và nguồn thu từ thu phí BOT chiếm trên 70% tổng doanh thu của HHV.
• Năm 2022, khi đa số các công ty xây dựng gặp khó khăn thì HHV vẫn duy trì được sự ổn định với doanh đạt 2.095 tỷ đồng (+13%) và 275 tỷ đồng (+1%). Lưu lượng xe qua trạm hồi phục sau dịch giúp doanh thu mảng BOT tăng trưởng 18% là yếu tố quan trọng hỗ trợ cho KQKD của HHV trong năm 2022. Chiều ngược lại chi phí lãi vay tăng gần 100 tỷ so với 2021 kéo giảm kết quả kinh doanh của công ty.
• Nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ cho HHV trong năm 2023: Chúng tôi nhận thấy các yếu tố sau sẽ hỗ trợ đến kết quả kinh doanh HHV: + Liên doanh của HHV và DCG đã trung thầu 3 gói thầu trong dự án cao tốc Bắc Nam Đ 2, tổng giá trị đạt 14.677 tỷ đồng với thời gian thi công đến cuối năm 2025 và 2026. + Sự hồi phục của ngành du lịch sẽ giúp cho hoạt động thu phí giao thông của HHV khả quan hơn khi phần lớn các trạm BOT ở các tuyến từ Khánh Hòa đến Huế, các khu vực có hoạt động du lịch phát triển. + Lãi suất hiện nay đã giảm so với giai đoạn cuối năm 2022 và được kỳ vọng sẽ ổn định hoặc giảm thêm. HHV là doanh nghiệp có dư nợ rất lớn do đầu tư lĩnh vực BOT nên sẽ được lợi trực tiếp từ diễn biến trên.
• Năm 2023, chúng tôi dự báo Cổ phiếu HHV có thể ghi nhận khoảng 3.600 tỷ đồng doanh thu, LNST tương ứng đạt 427 tỷ đồng tăng trưởng 55,2% so với thực hiện của năm 2022. EPS tương ứng đạt 1.387 đồng. Sử dụng Phương pháp P/E và P/B để định giá HHV, với các mức P/B mục tiêu là 1 lần và P/E là 12 lần, chúng tôi xác giá mục tiêu HHV ở mức 15.400 đ/cp.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.