Chủ đầu tư BĐS trở thành công ty lớn trong lĩnh vực năng lượng xanh – Báo cáo lần đầu
Đồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 19/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi công bố báo lần đầu và khuyến nghị MUA dành cho CTCP Tập đoàn Hà Đô (Cổ phiếu HDG) với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 60.000 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 24,4%).
- Chúng tôi xem HDG là cơ hội đầu tư hấp dẫn trong lĩnh vực bất động sản và năng lượng xanh của Việt Nam. Công ty đã sẵn sàng phát triển quỹ đất 121 ha tại Việt Nam và Lào trong vòng 5 năm tới và đang trên đà tăng gấp đôi công suất điện lên 446 MW vào năm 2021 (với mục tiêu đạt 1.000 MW trong dài hạn).
- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 sẽ tăng 35% lên 1,3 nghìn tỷ đồng nhờ đóng góp lợi nhuận gấp đôi từ danh mục điện cũng như ghi nhận một phần doanh thu và lợi nhuận từ việc bàn giao dự án bất động sản Charm Villas tại Hà Nội.
- Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS pha loãng hoàn toàn là 13% và ROE trung bình là 22% trong giai đoạn 2021-2025, được hỗ trợ bởi việc bàn giao thêm 3 dự án BĐS tại TP. HCM, 1 dự án ở Hà Nội và vận hành toàn bộ công suất điện mới nêu trên .
- Chúng tôi nhận thấy mức định giá của HDG rất hấp dẫn với P/E năm 2021 là 6,5 lần, dựa trên dự báo của chúng tôi, tương ứng với mức chiết khấu khoảng 50% so với nhóm các công ty cùng ngành đã chọn lọc của chúng tôi. Chúng tôi sẽ xem xét khả năng đánh giá lại trong bối cảnh triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ của công ty.
- Yếu tố hỗ trợ: Tiến độ nhanh hơn dự kiến của dự án BĐS khu phức hợp Dịch Vọng; đóng góp tiềm năng từ 140 MW công suất điện gió bổ sung dự kiến đưa vào hoạt động sau năm 2021.
- Rủi ro: Giá bán các dự án BĐS thấp hơn kỳ vọng; nhà máy điện Sông Tranh vận hành trễ.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: HDG
