DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HDG – Kết quả kinh doanh 9 tháng tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ

Lượt xem: 393 - Ngày:
Chia sẻ

Kết quả kinh doanh 9 tháng tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ

Với đóng góp lớn từ dự án Hado Centrosa, mảng năng lượng tăng trưởng, sự ổn định các hoạt động cho thuê bất động sản, khách sạn, doanh thu lũy kế 9 tháng của HDG đạt 3.118 tỷ, ghi nhận sự tăng trưởng 130% yoy. Biên lợi nhuận gộp bình quân đạt 43.7%, tăng mạnh so với mức 31% cùng kỳ. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận trước thuế đạt 992 tỷ, tăng 342%. Kết quả, lợi nhuận sau thuế trừ lợi ích cổ đông thiểu số (LICĐTS) là 644 tỷ, tăng 363%. EPS 9 tháng 5.430 đồng/cp.

Đồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 05/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

LNST thuộc cổ đông công ty mẹ cả 2019 tăng 42% yoy

Từ kết quả trên, chúng tôi ước tính LNST trừ LICĐTS cho cả năm là 898 tỷ, tăng 42% yoy và cao hơn nhiều so với kế hoạch đề ra (KH tương đương 2018). Theo đó, EPS đạt 6.818 đồng. Ước tính này không thay đổi nhiều so với kết quả trong báo cáo quý 2.2019 của chúng tôi – dự báo cũ là 874 tỷ NPAT – IM. So với dự báo, mảng năng lượng có sản lượng thực tế thấp hơn nhưng bù lại biên lợi nhuận ghi nhận tốt hơn. Kết quả là, lợi nhuận mảng năng lượng vẫn khả quan như những gì chúng tôi kỳ vọng

Dự phóng LNST thuộc cổ đông công ty mẹ 2020 tăng 35% yoy

Kết quả kinh doanh năm 2020 của Cổ phiếu HDG dự báo sẽ duy trì tăng trưởng ở mức cao. BVSC dự phóng doanh thu năm 2020 là 5.256 tỷ, tăng 19% yoy. Lợi nhuận gộp là 2.507 tỷ, tăng 29% yoy. Biên gộp tăng từ 44% lên 47.7% do đóng góp từ Hado Charm Villas. Lợi nhuận sau thuế trừ LICĐTS ghi nhận 1.209 tỷ, tăng 35% yoy, tương ứng EPS 2020 là 9.176 đồng/cp.

Định giá còn hấp dẫn trong dài hạn với mức premium 43%

HDG đã công bố kết quả kinh doanh 9 tháng 2019. Và kết quả kinh doanh cả năm, theo đánh giá BVSC, đã ít nhiều được nhà đầu tư dự báo. Do đó, để phán ánh bức tranh trong 12 tháng sắp tới, chúng tôi sử dụng dự phóng kết quả kinh doanh 2020 cho các ước lượng. Chúng tôi sử dụng 3 phương pháp NAV, PE, và PB với tỷ trọng là 50%-25%-25% để xác định giá trị hợp lý cho HDG. Kết quả, giá theo 3 phương pháp trên là 50.800 đồng/cp, cao hơn 43% giá thị trường ngày 01.11.2019.

Khuyến nghị:

Chúng tôi vẫn giữ quan điểm khả quan về cơ hội đầu tư vào HDG trong 6-12 tháng tới. Trong đó, triển khai bán hàng dự án Charm Villas là điểm nhấn quan trọng trong hoạt động của HDG. Dự án Charm Villas với doanh thu kỳ vọng từ 3,350 tỷ sẽ i) mang lại dòng tiền lớn cho HDG trong 2020-2022 để cơ cấu khoản vay cũng như đầu tư các dự án mới ii) đảm bảo cho doanh thu bất động sản tăng trưởng khi dự án Hado Centrosa bàn giao xong phần lớn vào 2020. Bên cạnh đó, hoạt động năng lượng duy trì tăng trưởng và hiệu quả giúp việc kinh doanh của HDG ngày càng bền vững, dòng tiền ổn định với giá trị lớn. Từ những đánh giá trên, chúng tôi vẫn duy trì khuyến nghị OUTPERFORM với HDG với giá mục tiêu mới là 50.800 đ/cp, tương ứng với mức lợi nhuận kỳ vọng 43%. Thời gian khuyến nghị trong 12 tháng.

Nguồn: BVSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý