DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HDG – Hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm

Lượt xem: 648 - Ngày:
Chia sẻ

Trong năm 2018, Tập đoàn Hà Đô (Cổ phiếu HDG) ghi nhận doanh thu và lợi nhuận lần lượt là 3,203 tỷ đồng (+39% YoY) và 608 tỷ đồng (+241% YoY). Công ty hoàn thành kế hoạch lợi nhuận cả năm, với sự đóng góp lớn từ mảng bất động sản.

Đồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 14/02/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 14/02/2019. Nguồn: AmiBroker

Bất động sản – Lùi thời gian mở bán. Trong năm 2018, HDG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt là 1.865 tỷ đồng (+61%) và 739 tỷ đồng (+89%) so với năm 2017, trong đó đóng góp chính là cấu phần Orchids trong dự án Centrosa Garden. Tuy nhiên, kết quả này không được như kì vọng của chúng tôi, với việc Orchids chỉ bàn giao được khoảng 80%, và 20% còn lại sẽ được bàn giao trong Q1 2019. Tuy nhiên, đây không phải vấn đề quá lớn, do HDG vẫn đạt được lợi nhuận kế hoạch cả năm, nhờ sự tích cực của các dự án thủy điện. Đối với kế hoạch phát triển dự án, HDG đặt kế hoạch mở bán đồng thời 3 dự án tại thời điểm cuối năm 2018, gồm có Dragon City (An Khánh An Thượng, Hà Nội), Noongtha (Lào) và Greenlane (Quận 8, HCM). Tuy nhiên, chỉ có dự án Noongtha kịp tiến độ mở bán trong thời điểm cuối năm 2018. Hai dự án còn lại được dời lịch qua năm 2019, nhằm chuẩn bị tốt hơn cho khâu bán hàng và do thay đổi quy hoạch. Trong báo cáo về HDG tại thời điểm tháng 11/2018, chúng tôi đưa ra quan điểm thận trọng về việc mở bán thành công của các dự án này. Ngoài ra, các dự án trọng điểm khác như dự án tại Thủ Đức, HCM (mới mua lại gần đây) hay dự án HH1 (Cầu Giấy, Hà Nội) vẫn chưa có kế hoạch triển khai trong năm nay. So sánh với các công ty bất động sản khác, HDG có lợi thế với quỹ đất sẵn sàng có thể triển khai. Chúng tôi đánh giá, bất động sản hiện tại sẽ vẫn là lĩnh vực cốt lõi, nhưng tác động sẽ không quá lớn trong năm nay.

Năng lượng – Lĩnh vực chủ chốt trong năm 2019Trong năm 2018, HDG ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt là 362 tỷ đồng (+12%) và 270 tỷ đồng (+12%) so với năm 2017, một năm được coi là cao điểm của ngành thủy điện. Sự trở lại của Zạ Hưng trong Q4 2018 và đóng góp mới từ nhà máy Nhạn Hạc là nhân tố chính. Dù mới đi vào hoạt động nhưng nhà máy Nhạn Hạc hiện tại đã đạt 100% công suất. Năng lượng được coi là lĩnh vực trọng yếu, có thể sẽ mang lại nhiều “điểm sáng” cho HDG trong năm nay. Theo cập nhật mới nhất, dự án điện mặt trời Hồng Phong 4 đang đi đúng tiến độ, và sẽ về đích trước hạn 30/6/2019 để hưởng giá bán điện ưu đãi. Thiết bị được nhập từ Đức, sử dụng tấm pin Sunpower, cùng hệ thống trục xoay thay vì trục cố định, mang lại điện lượng cao hơn 25%. Tổng công suất các dự án năng lượng mà HDG đang đầu tư và sở hữu là 350MW, trong khi công suất đã vận hành chỉ là 123MW. Do đó, còn nhiều room để HDG có thể tăng trưởng trong thời gian tới. Chúng tôi cho rằng, với kinh nghiệm đã từng vận hành các dự án năng lượng trước đó, cùng chất lượng đội ngũ quản lý, và được sự hỗ trợ của chính sách, sẽ là đòn bẩy cho mảng năng lượng của HDG trong thời gian tới.

Quan điểm về cổ phiếu: Thời gian gần đây, công ty đã lần lượt nâng tỷ lệ sở hữu tại các công ty con, bao gồm cả bất động sản và thủy điện. Cụ thể, HDG đã nâng tỷ lệ tại các dự án năng lượng là Dakmi2, Sông Tranh 4, Hồng Phong 4 và khu đất Giáo dục 1. Chúng tôi cho rằng, đây là bước đi đúng đắn của HDG, vừa gia tăng ảnh hưởng vào lĩnh vực năng lượng, vừa mở rộng thêm quỹ đất sẵn sàng phát triển. HDG là một trong những cổ phiếu ưa thích của chúng tôi. Các tín hiệu gần đây nhìn chung là tích cực. Báo cáo phát hành tháng 11/2018 đưa ra mức định giá 38.500 đồng/cp. Dựa trên những thay đổi gần đây, chúng tôi sẽ điều chỉnh lại định giá phù hợp trong báo cáo cập nhật sắp tới.

Nguồn:VDSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý