DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HDG – Đẩy mạnh đầu tư mảng năng lượng

Lượt xem: 236 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Tập đoàn Hà Đô (Cổ phiếu HDG) tham gia vào 2 lĩnh vực kinh doanh chính là bất động sản và năng lượng; 2 ngành này hiện chiếm khoảng 90% cơ cấu lợi nhuận gộp của công ty.

Đồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 10/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu HDG phiên giao dịch ngày 10/07/2019. Nguồn: AmiBroker

HDG chủ yếu phát triển các dự án bất động sản có quy mô vừa và nhỏ. Dự án tiêu biểu Centrosa Garden đã bán hết và còn khoảng 5.800 tỷ đồng doanh thu từ 2 tháp Jasmine và 4 tháp Iris, dự kiến sẽ được bàn giao và ghi nhận nốt trong năm 2019 và 2020.

Mảng năng lượng của HDG mang lại biên lợi nhuận gộp hơn 70%, cao nhất trong số các công ty niêm yết. IRR các nhà máy hiện tại cũng khá hấp dẫn, trong khoảng 12%-20%. HDG đang đẩy mạnh đầu tư cho mảng kinh doanh này và dự định phát hành tối đa 1.500 tỷ đồng trái phiếu kèm chứng quyền với giá chuyển đổi tối thiểu là 44.000 đồng/cổ phiếu.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS sẽ đạt lần lượt 650 tỷ đồng trong năm 2019 và 1.170 tỷ đồng trong năm 2020, mức cao kỷ lục của công ty. EPS năm 2019 và 2020 dự kiến đạt 5.78 đồng/cổ phiếu và 9.865 đồng/cổ phiếu.

Sử dụng 2 phương pháp RNAV và P/B, chúng tôi cho rằng giá trị hợp lý của cổ phiếu HDG trong khoảng từ 45.000-49.000 đồng/cổ phiếu, tương đương P/B forward 2020 ở mức 1,6-1,7 lần, phù hợp trung bình ngành.

Rủi ro: Sự chậm lại của thị trường bất động sản sẽ ảnh hưởng đến việc việc tiêu thụ các dự án triển khai trong thời gian tới sau Centrosa Garden. Các hiện tượng thời tiết như El Nino hay hạn hán sẽ làm lợi nhuận mảng năng lượng sụt giảm.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK