DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu HDB – NIM dự kiến sẽ phục hồi sau khi giảm mạnh trong quý 1

Lượt xem: 395 - Ngày:
Chia sẻ

NIM dự kiến sẽ phục hồi sau khi giảm mạnh trong quý 1/2021 – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu HDB phiên giao dịch ngày 09/06/2021. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 38,5% và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA. Giá cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (Cổ phiếu HDB) đã tăng 21% trong 3 tháng qua. Chúng tôi tăng giá mục tiêu khi nâng (1) dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2021- 2025 lên 3,5% so với dự báo trước đó của chúng tôi, (2) P/B mục tiêu của chúng tôi lên 1,8 lần so với 1,5 lần trước đó và (3) giảm chi phí vốn CSH còn 12,5% so với 13% trong giả định trước đây của chúng tôi.
  • Chúng tôi nâng thu nhập ròng dự phóng năm 2021 lên 12% so với dự báo trước đây lên 6,3 nghìn tỷ đồng do (1) lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng (PPOP) tăng 11% giúp bù đắp cho (2) mức tăng 4,2% trong giả định chi phí dự phòng. Dự báo thu nhập lãi ròng (NII) của chúng tôi gần như không thay đổi.
  • Với cơ sở vốn huy động mạnh mẽ (tỷ lệ cho vay/huy động – LDR quy định năm 2020 đạt 63%) và kỳ vọng của chúng tôi về bối cảnh kinh tế tích cực hơn vào năm 2021 so với năm 2020, chúng tôi nâng tăng trưởng cho vay dự báo năm 2021 lên 26% YoY so với 23,2% trước đó.
  • Với ROE dự báo năm 2021 đạt 21% là khá phù hợp so với các ngân hàng khác, chúng tôi cho rằng HDB vẫn có tỷ lệ tăng tiềm năng khi đang giao dịch ở mức P/B dự phóng 2021 là 1,7 lần so với mức trung bình của các ngân hàng khác là 1,92 lần và ngân hàng có đủ khoản đệm vốn và vốn huy động đủ để tận dụng các cơ hội tăng trưởng. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/B năm 2021 là 2,1 lần.
  • Yếu tố hỗ trợ: Tăng trưởng cho vay tại HDS cao hơn; diễn biến tốt hơn dự báo của các khoản cho vay tái cơ cấu lại.
  • Rủi ro giảm: Không thể kiểm soát chi phí tín dụng; rủi ro thực hiện từ mảng thẻ tín dụng mới tại HDS; dịch COVID-19 kéo dài dẫn đến tỷ lệ nợ xấu cao hơn.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý