DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu HDB – Ngân hàng mẹ vẫn là yếu tố quan trọng nhằm dẫn dắt tăng trưởng

Lượt xem: 258 - Ngày:
Chia sẻ

Ngân hàng mẹ vẫn là yếu tố quan trọng nhằm dẫn dắt tăng trưởng – Cập nhật

Chúng tôi tăng giá mục tiêu Cổ phiếu HDB lên 4,6% đạt 29.600 đồng và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG khi gia hạn định giá đến cuối năm 2020, phần nào bù trừ cho mức giảm 0,7% dự báo tổng thu nhập thuần giai đoạn 2019F-2021F của chúng tôi.

Đồ thị cổ phiếu HDB phiên giao dịch ngày 27/11/2019. Nguồn: AmiBroker.

  • Dự báo LNST năm 2019F của chúng tôi hầu như không thay đổi tại mức 3,1 nghìn tỷ đồng (+9,1% YoY) khi lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng (PPOP) giảm 0,7% được bù đắp vởi chi phí dự phòng giảm 2,6%. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng chi phí dự phòng sẽ tăng trong quý 4 khi xử lý số dư VAMC.
  • Dự báo LNST năm 2020F giảm 0,6% còn 4,2 nghìn tỷ đồng (+19,2% YoY) do PPOP giảm 0,7% và chi phí dự phòng giảm 1,1%.
  • Thông tư 18/2019/NHNN, có hiệu lực từ ngày 01/01/2020, áp dụng mức trần cho khoản vay bằng tiền mặt tại 70%/60%/50%/30% dư nợ cho vay từ đầu năm 2021/22/23/24. Chúng tôi kỳ vọng mức trần sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến triển vọng của HDSaison (HDS) khi tỷ trọng cho vay bằng tiền mặt của HDS chỉ khoảng 33%.
  • Rủi ro: (1) nợ xấu và chi phí tín dụng tăng, dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận năm 2020F thấp hơn dự kiến và (2) chi phí huy động tăng nhanh hơn dự kiến
  • Chúng tôi cho rằng định giá của HDB hiện khá hợp lý tại P/B năm 2020F là 1,3 lần so với trung vị các ngân hàng khác là 1,1 lần với ROE năm 2020F đạt 18% so với trung vị ngành là 19%.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý