Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HDB) công bố KQKD 9 tháng 2020 với LN ròng đạt tổng cộng 3,5 nghìn tỷ đồng (+26,6% YoY), hoàn thành 81% dự báo 2020 của chúng tôi. Thu nhập lãi ròng (NII) trong 9 tháng 2020 đã tăng 26,6% YoY – hoàn thành 77% dự báo 2020 của chúng tôi – với NIM hợp nhất đạt 4,72% (+24 điểm cơ bản YoY) so với dự báo NIM 2020 của chúng tôi là 4,91%. Lợi nhuận trên đà vượt dự báo cả năm của chúng tôi, chủ yếu đến từ chi phí HĐKD thấp hơn dự kiến. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Đồ thị cổ phiếu HDB phiên giao dịch ngày 02/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tăng trưởng tín dụng hợp nhất 9 tháng 2020 đạt 14,1% YTD (tính từ đầu năm), đến từ (1) tăng trưởng cho vay đạt 12,4% YTD và (2) mức tăng 52% YTD trong số dư trái phiếu doanh nghiệp. Tăng trưởng cho vay của ngân hàng mẹ đạt 12,8% YTD.
- Tăng trưởng cho vay tại HD Saison (HDS) 8,3% YTD đạt 13,6 nghìn tỷ đồng, đóng góp 8,3% dư nợ vay hợp nhất. Tăng trưởng cho vay tại HDS chững lại trong quý 3 đạt 1,0% QoQ để kiểm soát chi phí tín dụng so với mức tăng 2,2% và 4,9% lần lượt trong quý 2 và quý 1/2020.
- Tăng trưởng huy động đạt 33,7% YTD trong 9 tháng 2020 so với 18,9% trong 6 tháng 2020 và dẫn đến tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) giảm từ 75% còn 69% trong cùng kỳ.
- NIM hợp nhất duy trì trong 9 tháng 2020, chủ yếu được hỗ trợ bởi mức giảm trong chi phí huy động do giảm lãi suất. Trong khi tỷ lệ CASA tăng 1,2 điểm % YoY, tỷ lệ này giảm 0,6 điểm % so với quý trước, là diễn biến trái chiều so với các ngân hàng khác trong danh mục theo dõi của chúng tôi.
- Tỷ lệ xử lý nợ duy trì ổn định đạt 0,63% trong khoản vay gộp trong 9 tháng 2020. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất đạt 1,83% tính đến 9 tháng 2020 – mức cao nhất kể từ quý 3/2016 – so với dự báo 2020 của chúng tôi là 1,63%.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: HDB
