Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2021
HDB đã công bố KQKD Q3/2021 khả quan với lợi nhuận thuần hợp nhất đạt 1.531 tỷ đồng (tăng 28% so với cùng kỳ). Kết quả Ngân hàng mẹ khá tích cực (LNTT tăng 37% so với cùng kỳ và đóng góp 91% vào LNTT hợp nhất) nhưng kết quả của HDSaison kém khả quan (LNTT chỉ tăng 3,4% so với cùng kỳ và đóng góp 9% vào tổng LNTT hợp nhất).
Đồ thị cổ phiếu HDB phiên giao dịch ngày 04/11/2021. Nguồn: AmiBroker
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, lợi nhuận thuần hợp nhất đạt 4.865 tỷ đồng (tăng 39% so với cùng kỳ) và đạt 78% dự báo của HSC cho cả năm 2021. Kết quả đạt được cao hơn một chút so với kỳ vọng của chúng tôi.
Ngân hàng mẹ: Tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng tốt và chi phí được kiểm soát chặt
Thu nhập lãi thuần tăng 19% so với cùng kỳ trong Q3/2021 và tăng 21% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2021. Tín dụng tăng 9,4% so với đầu năm (tăng 18,3% so với cùng kỳ và tăng 3% so với quý trước), gần đạt hạn mức tăng trưởng hiện tại được NHNN giao.
Cho vay khách hàng cá nhân là động lực tăng trưởng chính (tăng 22,2% so với đầu năm) trong khi cho vay doanh nghiệp lớn & DNNVV gần như đi ngang (giảm 0,3% so với đầu năm). Ở phân khúc khách hàng cá nhân, cho vay hộ gia đình tăng 30,5% so với đầu năm, cho vay lĩnh vực nông nghiệp tăng 29,9% và cho vay mua nhà tăng 14,8%.
Bảng 1: KQKD Q3/2021 và 9T/2021 của HDB 
Tiền gửi khách hàng Q3/2021 giảm 2,1% so với quý trước nhưng vẫn tăng 11,2% so với đầu năm. Theo đó, hệ số LDR thuần tăng lên 92,2% (từ 89,4% tại thời điểm cuối Q2/2021). Hệ số LDR tính theo Thông tư 22 là 65,5%, tương đối thấp so với mức tối đa theo quy định là 85%. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn tăng lên 12,3% (so với 10,5% tại thời điểm cuối Q2/2021), tương đương với mặt bằng năm 2020 những vẫn rất khiêm tốn so với nhiều ngân hàng khác.
Tỷ lệ NIM Q3/2021 đạt 3,3% với lợi suất gộp là 7,43% và chi phí huy động là 4,1%; khá ổn định so với Q2/2021. Tuy nhiên, so với năm 2020, tỷ lệ NIM đã giảm 28 điểm cơ bản với chi phí huy động giảm 67 điểm cơ bản, trong khi đó lợi suất gộp giảm mạnh hơn, giảm 86 điểm cơ bản.
Lãi thuần HĐ dịch vụ chịu ảnh hưởng tiêu cực của đợt bùng phát dịch Covid[1]19 (giảm 8% so với cùng kỳ và giảm 54% so với quý trước). Lãi thuần HĐ dịch vụ 9 tháng đầu năm 2021 đạt 678 tỷ đồng (tăng 213% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ thu nhập từ bancassuarance tăng mạnh. Gần đây HDB đã gỡ bỏ điều khoản độc quyền ra khỏi hợp đồng với Daiichi Life và ký một hợp đồng hợp tác bancassuarance mới với FWD (hợp đồng không độc quyền), với mục tiêu mở rộng danh mục sản phẩm và đẩy mạnh doanh thu bán bảo hiểm.
Lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối (giảm 29% so với cùng kỳ) và lãi mua bán trái phiếu (giảm 49% so với cùng kỳ) giảm đang kể trong Q3/2021.
Nói chung, tổng thu nhập hoạt động đạt 2.713 tỷ đồng (tăng 17%) trong Q3/2021 và đạt 8.565 tỷ đồng (tăng 32% so với cùng kỳ) trong 9 tháng đầu năm 2021.
Chi phí hoạt động Q3/2021 được kiểm soát chặt, giảm 3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí hoạt động 9 tháng đầu năm 2021 tăng 18% so với cùng kỳ lên 3.063 tỷ đồng vì Cổ phiếu HDB tiếp tục đầu tư vào nền tảng ngân hàng số. Hệ số CIR giảm còn 35,8% từ 39,8% trong 9 tháng đầu năm 2020.
Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 0,99% (so với 0,84% tại thời điểm cuối Q2/2021 và 1,1% tại thời điểm cuối Q1/2021). Tuy nhiên nợ nhóm 2 tăng 130%. Số dư nợ tái cơ cấu chỉ là 181 tỷ đồng (bằng 0,2% tổng tín dụng) tại thời điểm cuối Q3/2021. Theo ban lãnh đạo, nợ tái cơ cấu vào thời điểm cuối năm sẽ không quá 210 tỷ đồng.
Chi phí dự phòng trích lập trong Q3/2021 là 45 tỷ đồng (giảm 44% so với cùng kỳ), theo đó hệ số LLR giảm còn 91,8% (từ 106,5% tại thời điểm cuối Q2/2021).
Nói chung, chất lượng tài sản của Ngân hàng mẹ vẫn được duy trì tương đối tốt nhưng nợ nhóm 2 tăng mạnh là điều cần được theo dõi sát.
HDSaison: KQKD kém vì ảnh hưởng của dịch Covid-19
Giải ngân cho vay của HDSaidon trong Q3/2021 kém vì tác động của giãn cách xã hội. Giải ngân vốn vay mới đạt 2.719 tỷ đồng (giảm 54,4% so với cùng kỳ). Theo đó, dư nợ cho vay giảm (giảm 13,4% so với đầu năm và giảm 14,6% so với quý trước) còn 12,3 nghìn tỷ đồng; chiếm 6,4% tổng dư nợ cho vay hợp nhất.
Vì không có thông tin đầy đủ, nên HSC ước tính tỷ lệ NIM tại HDSaison là 28,6% (tăng 80 điểm cơ bản so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ chi phí huy động giảm. Theo đó, thu nhập lãi thuần tại HDSaison giảm 10,8% so với cùng kỳ xuống còn 859 tỷ đồng. Lãi thuần HĐ dịch vụ đạt 161 tỷ đồng (tăng 9,4% so với cùng kỳ) và tổng thu nhập hoạt động đạt 1.026 tỷ đồng (giảm 10,9% so với cùng kỳ) trong Q3/2021.
Theo ban lãnh đạo, kể từ đầu tháng 10, nhờ các biện pháp giãn cách được nới lỏng, hoạt động kinh doanh của HDSaison đã hồi phục mạnh mẽ.
Chi phí hoạt động được kiếm soát chặt, giảm 20,4% so với cùng kỳ trong Q3/2021 và giảm 2,7% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2021. Hệ số CIR giảm còn 46,3% từ 51,6% trong 9 tháng đầu năm 2020.
Chất lượng tài sản của HDSaison trong Q3/2021 kém đi với tỷ lệ nợ xấu tăng lên 7,35% (từ 5,84% tại thời điểm cuối Q2/2021). Chi phí dự phòng trong Q3/2021 là 358 tỷ đồng (tăng 2% so với cùng kỳ) nhưng chi phí dự phòng trong 9 tháng đầu năm tăng 37% so với cùng kỳ lên 1.137 tỷ đồng, chiếm 80,6% chi phí dự phòng hợp nhất.
HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Tính chung 9 tháng đầu năm 2021, LNTT của Ngân hàng mẹ đạt 5.322 tỷ đồng (tăng 47% so với cùng kỳ), đạt 78,6% dự báo của HSC cho cả năm 2021 và cao hơn một chút kỳ vọng của chúng tôi. LNTT 9 tháng đầu năm 2021 của HDSaison đạt 796 tỷ đồng (tăng 2,4% so với cùng kỳ), chỉ đạt 63,5% dự báo của HSC và thấp hơn kỳ vọng. HSC đang xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị đối với HDB.
Bảng 2: Các chỉ số chính trong Q3/2021 và 9T/2021 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
