Cập nhật kết quả kinh doanh quý 3: Doanh nghiệp cần nỗ lực để đạt mục tiêu năm 2020
Đồ thị cổ phiếu GEG phiên giao dịch ngày 12/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Doanh thu trong quý 3 tăng 21% YoY và 17% QoQ nhờ thủy điện phục hồi và đóng góp của mảng điện mặt trời áp mái. EBIT tăng 20% YoY và 7% QoQ do giá vốn và chi phí bán hàng tăng nhiều hơn so với doanh thu. Chi phí tài chính 3Q tăng mạnh 32% YoY và 18% QoQ do chi phí từ dự án Trúc Sơn. Trong quý 3, GEG tái tài trợ khoản vay cho dự án này nên chịu lãi phạt trả nợ trước hạn cho khoản vay 470 tỷ đồng. Tuy nhiên về lâu dài doanh nghiệp sẽ được hưởng lợi do lãi suất giảm khoảng 2%, chi phí lãi sẽ được tiết kiệm trong những quý tiếp theo. Tính đến cuối 3Q, công ty đã hoàn thành lần lượt 67% và 62% mục tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế.
- Công ty đã hoàn thành 62% kế hoạch LNST, vì vậy trong 4Q công ty cẩn phải nổ lực để hoàn thành kế hoạch năm 2020. Với sự đóng góp từ điện mặt trời áp mái khoảng 12 MWp (tổng 30 MWp) cùng với sản lượng lớn trong mảng thủy điện, doanh thu trong 4Q dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 11% QoQ và YoY. Chi phí tài chính trong quý 4 dự kiến sẽ giảm 12% QoQ. LNST trong quý 4 dự kiến sẽ tăng vọt lên 87 tỷ đồng, + 63% QoQ, + 29% YoY. Do đó, LNST năm 2020 dự kiến sẽ tăng 6% YoY.
- Về lợi nhuận, chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ duy trì biên lợi nhuận gộp cao, khoảng 55% nhờ giá bán cao. Biên EBIT tương đối phù hợp với biên lợi nhuận gộp trong khoảng từ 40% đến 47%. Kể từ năm 2018, khi công ty tham gia thị trường điện mặt trời, chi phí lãi vay đã ăn mất một phần lợi nhuận.
- Năm 2021, doanh thu dự kiến sẽ tăng 27% YoY nhờ vào sự đóng góp ổn định của điện mặt trời, sự phục hồi mảng thủy điện và những đồng lợi nhuận đầu tiên từ mảng điện gió. Về điện mặt trời, công ty sẽ hoạt động tối đa công suất với điện mặt trời áp mái và năm nhà máy điện mặt trời nhưng doanh thu chỉ tăng nhẹ do ảnh hưởng La Nina. Tuy nhiên, doanh thu thủy điện dự kiến sẽ tăng mạnh 42%. Ba nhà máy điện gió sẽ đi vào hoạt động trong quý cuối, dự kiến đóng góp khoảng 170 tỷ đồng, tương đương 10% tổng doanh thu của Cổ phiếu GEG. Giá vốn hàng bán tăng chậm ở mức 23%, do đó lợi nhuận gộp có thể tăng 30%.
- Chi phí tài chính sẽ tăng 24% do dự án 3 điện gió, tổng dư nợ của các dự án này sẽ đạt 5.560 tỷ đồng vào cuối năm 2021. Do đó, lợi nhuận ròng được dự đoán sẽ tăng 34% YoY.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: GEG
