KQKD Quý 1 khả quan; Đơn hàng tiếp tục tăng mạnh
Đồ thị cổ phiếu GDT giao dịch ngày 31/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi đã liên hệ với GDT gần đây để cập nhật những phát triển mới nhất của Công ty, bao gồm: KQKD Quý 1/2021, xu hướng các đơn đặt hàng mới và việc quản lý vị thế tiền mặt dồi dào trong bối cảnh lãi suất thấp hiện nay. Duy trì khuyến nghị OUTPERFORM và giá mục tiêu 74.951 đồng/cp (Upside: 40,4%).
- Chúng tôi ước tính doanh thu thuần Quý 1/2021 của Cổ phiếu GDT tăng 23,4% YoY đạt 101 tỷ, trong khi LNST tăng mạnh 27,2% YoY lên 18,4 tỷ (Hình 1). Các động lực chính: (1) Nhu cầu phục hồi mạnh mẽ ở cả thị trường xuất khẩu và nội địa; và (2) BLN gộp tăng đáng kể mạnh, chủ yếu nhờ hàng tồn kho chi phí thấp.
- Theo GDT, các đơn đặt hàng mới tính đến giữa Tháng 3 vẫn mạnh mẽ, hoàn thành ~60% mục tiêu năm 2021 là 17 triệu USD (+15,0% YoY). Với thông tin này, BVSC ước tính (1) Lũy kế đơn hàng mới vào giữa Tháng 3 của GDT là hơn 10 triệu USD so với 14 triệu USD doanh thu xuất khẩu năm 2020; và (2) Giá trị đơn hàng mới trong hai tuần đầu tiên của Tháng 3 tăng vọt lên 2,0 triệu USD so với mức trung bình ~1,4 USD/ tháng trong năm 2020, theo ước tính của BVSC. Theo cuộc thảo luận mới nhất với Ban lãnh đạo, chúng tôi biết rằng các đơn đặt hàng mới duy trì mạnh mẽ; trong bối cảnh giá một số phụ liệu tăng, Công ty đã chọn lọc các đơn đặt hàng nhằm duy trì BLN gộp tốt nhất. Đáng khích lệ, GDT không chỉ giành được những đơn hàng mới từ những khách hàng mới ở Hoa Kỳ, chẳng hạn như The Container Store, những đơn đặt hàng lặp lại từ Kid Kraft; Công ty cũng đang có được những đơn đặt hàng mới từ những khách đã lâu không giao dịch đã quay trở lại đặt hàng.
- Dự báo doanh thu thuần và LNST năm 2021 hiện tại của BVSC cho GDT lần lượt là 523,7 tỷ (+30,8% YoY) và 112,4 tỷ (+40,4% YoY). Với các đơn đặt hàng mới mạnh hơn dự kiến và triển vọng lợi nhuận tài chính ròng lạc quan hơn, chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo KQKD năm 2021 đối với GDT sau khi Công ty công bố Báo cáo tài chính Quý 1/2021.
- Chúng tôi ưa thích GDT nhờ giữa triển vọng tăng trưởng LNST lạc quan giai đoạn 2021-23, định giá rẻ, khả năng sinh lời cao bền vững, tình hình tài chính lành mạnh, chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn và ban lãnh đạo tâm huyết. BVSC dự báo GDT sẽ duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức ở mức cao. Cổ tức tiền mặt giai đoạn 2021-23 có thể đạt 6.000-8.000 đồng/ cp. Suất cổ tức rất hấp dẫn ở mức 10,9-14,6% so với giá hiện tại.
Nguồn: VCBS
Từ khóa: GDT
