DANH MỤC

Mobile / Zalo: 0912 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu GAS – Tiếp tục lô LNG đầu tiên trong tháng 6

Lượt xem: 891 - Ngày:
Chia sẻ

GAS tiếp nhận lô LNG đầu tiên trong tháng 6 – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 22/05/2023. Nguồn: AmiBroker

  • Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho Tổng Công ty Khí Việt Nam (Cổ phiếu GAS) 5,3% xuống 106.400 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 14% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn là do chúng tôi giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 3% (giảm lần lượt 5%/1%/3% cho các năm 2023/2024/2025) tương ứng với các giả định thấp hơn về giá dầu Brent và dầu nhiên liệu (FO) năm 2023 – thước đo tiêu chuẩn cho giá khí của Việt Nam (xem chi tiết trong Báo cáo cập nhật ngành Dầu khí ngày 10/05/2023).
  • Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 sẽ giảm 22% YoY do giá khí đầu ra giảm dựa trên dự báo của chúng tôi về giá dầu Brent và dầu FO giảm lần lượt 24%/20% YoY, ảnh hưởng đến mức tăng 7% YoY của sản lượng khí thương phẩm.
  • Chúng tôi cho rằng sự phục hồi kinh tế cũng như mức cạnh tranh ít gay gắt hơn từ năng lượng tái tạo (do thiếu cơ chế giá mới) và thủy điện (do khả năng lượng mưa trong giai đoạn 2023-2025 sẽ thấp hơn so với năm 2022) sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với các nhà máy nhiệt điện khí trong 3 năm tới, từ đó thúc đẩy tăng trưởng sản lượng khí & khí LNG của GAS.
  • Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng dài hạn của GAS sẽ được hỗ trợ bởi việc nhập khẩu LNG về Việt Nam. Do chúng tôi dự báo giá LNG nhập khẩu về Việt Nam sẽ giảm về mức bình thường là 12 USD/triệu BTU bắt đầu từ năm 2024, chúng tôi cho rằng GAS sẽ bắt đầu vận hành kho cảng LNG Thị Vải – Giai đoạn 1 vào năm 2024, mở rộng dự án này với Giai đoạn 2 & 3 và xây dựng kho cảng LNG Sơn Mỹ để tăng sản lượng bán thêm 50% trong giai đoạn 2023-2027, điều này sẽ mang lại tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EPS 10 năm là 10%.
  • Theo quan điểm của chúng tôi, GAS có định giá hấp dẫn với P/E dự phóng năm 2023 là 15,6 lần so với P/E trung bình 5 năm của các công ty cùng ngành trong khu vực (16,7 lần). GAS vượt trội so với các công ty cùng ngành về ROE và tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu.
  • Yếu tố hỗ trợ: Cổ tức cao hơn kỳ vọng; sản lượng từ các mỏ khí giá rẻ cao hơn dự kiến. Rủi ro: Giá dầu Brent, FO & LPG thấp hơn dự kiến.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý