Sản lượng bán quý 1 thấp do nhu cầu thấp từ các nhà máy điện – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu GAS phiên giao dịch ngày 29/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tổng CT Khí Việt Nam (Cổ phiếu GAS) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu dat 17,6 nghìn tỷ đồng (+2,8% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 2,0 nghìn tỷ đồng (-13,0% YoY), chủ yếu do sản lượng bán giảm 15,4% YoY, ảnh hưởng đến mức tăng của giá nhiên liệu trung bình 31,2% YoY đạt 351 USD/tấn.
- Sản lượng khí trong quý 1/2021 thấp do nhu cầu khí từ các nhà máy nhiệt điện thấp hơn do mực nước cao tại các hồ chứa và công suất năng lượng mặt trời mới đi vào hoạt động vào cuối năm 2020. Tuy nhiên, sản lượng bán khí cho các khu công nghiệp tăng 14,0% YoY và khí bán cho các công ty phân bón vẫn duy trì ổn định. Sản lượng khí quý 1/2021 hoàn thành 20,6% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Đáng chú ý, chi phí khấu hao quý 1/2021 tăng 27,9% chủ yếu do đường ống dẫn khí Nam Côn Sơn 2 giai đoạn 2 mới và đường ống dẫn khí Sao Vàng – Đại Nguyệt đi vào hoạt động vào đầu năm 2021. Chi phí khấu hao quý 1/2021 cao hơn so với dự kiến của chúng tôi khi chúng tôi trước đây dự báo chi phí khấu hao từ đường ống dẫn khí Cửu Long thấp hơn có thể bù đắp1 cho mức tăng từ các đường ống dẫn khí mới.
- Đáng chú ý, chi phí bán hàng, hành chính & quản lý (SG&A) tăng 40,1% so với cùng kỳ năm ngoái do chi phí 147 tỷ đồng cho thương hiệu của PetroVietnam (PVN) (trước đây được gọi là phí quản lý của PVN) trong năm 2020. GAS dự kiến một khoản phí tương tự cho năm 2021 trong các quý tiếp theo.
- Chúng tôi lưu ý rằng LNST chính thức của quý 1/2021 thấp hơn 9,2% so với kết quả sơ bộ được công bố tại ĐHCĐ ngày 16/04/2021 (xem thêm chi tiêt trong báo cáo ĐHCĐ của chúng tôi). Doanh thu quý 1/2021 và LNST sau lợi ích CĐTS hoàn thành lần lượt 23,7% và 21,0% dự báo tương ứng cả năm của chúng tôi. Dù chúng tôi kỳ vọng sản lượng bán sẽ cao hơn trong các quý tiếp theo, nhưng chúng tôi cho rằng có khả năng giảm nhẹ dự báo năm 2021 hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: GAS
