Triển vọng mảng ĐTDĐ kém tích cực, chuỗi nhà thuốc tiếp tục là động lực dẫn dắt tăng trưởng chính – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 07/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 18% giá mục tiêu nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (Cổ phiếu FRT) do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 25% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do: (1) chúng tôi điều chỉnh giảm 32% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025, chủ yếu do chúng tôi giảm 50% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS của FPT Shop trong cùng kỳ, và (2) chúng tôi nâng giả định WACC do chúng tôi nâng phần bù rủi ro (ERP) và tăng dự báo chi phí nợ, được bù đắp một phần nhờ việc chúng tôi cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến cuối năm 2023.
- Chúng tôi dự báo việc thiếu nguồn cung iPhone toàn cầu hiện tại sẽ gây áp lực đối với tăng trưởng lợi nhuận của FRT do doanh số iPhone chiếm 29% của tổng doanh thu của FRT. Ngoài ra, chúng tôi dự phóng sức mua sẽ có diễn biến kém tích cực trong bối cảnh kinh tế chững lại sẽ ảnh hưởng đến doanh số laptop và ĐTDĐ của các thương hiệu khác của FPT.
- Chúng tôi vẫn giữ quan điểm cho rằng chuỗi nhà thuốc Long Châu (LC) – động lực dẫn dắt lợi nhuận của FRT – đang trên đà tăng trưởng ổn định với khả năng sinh lời cải thiện.
- Yếu tố hỗ trợ: Nguồn cung iPhone toàn câu phục hồi mạnh hơn/nhanh hơn dự kiến
- Rủi ro: Việc triển khai và khả năng sinh lời của chuỗi nhà thuốc LC thấp hơn dự kiến; sự cạnh tranh gay gắt từ MWG; việc mua sắm các sản phẩm không thiết yếu kém tích cực hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: FRT
