DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu FRT – Lợi nhuận ròng 5 tháng tăng 9%

Lượt xem: 550 - Ngày:
Chia sẻ

Với mức giá hiện tại là 57.400 đồng/cp, Cổ phiếu FRT đang giao dịch tại mức P/E 2019 và 2020 lần lượt là 9,8x và 9,6x; thấp hơn so với P/E ước tính 2019 của VNIndex là 14,5x. Chúng tôi áp dụng P/E mục tiêu là 10x đối với FRT cho mức giá mục tiêu là 58.330 đồng/cp, tăng 1,6% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi nhắc lại khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu trong năm 2019.

Đồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 25/06/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 25/06/2019. Nguồn: AmiBroker

Ngành đăng ký kinh doanh mới

Trong ĐHCĐ bất thường gần đây, công ty đã thông qua việc bổ sung 2 ngành nghề kinh doanh mới, bao gồm dịch vụ bưu chính và dịch vụ chuyển phát, để tối ưu hóa mạng lưới cửa hàng và nguồn nhân lực hiện có. Cụ thể, hai ngành nghề kinh doanh mới này dự kiến sẽ hỗ trợ:

Vận chuyển nội bộ: FRT có kế hoạch mua xe bán tải để phục vụ cho mục đích vận chuyển nội bộ thay vì thuê ngoài, giúp giảm 15-20% chi phí. Hiện tại, công ty đã mua 4 chiếc xe bán tải, và tiết kiệm 15% chi phí vận chuyển so với trước đây.

Định hướng tận dụng không gian cửa hàng hiện có để làm nơi đặt ECommerce locker. Theo chúng tôi hiểu, FRT sẽ cung cấp dịch vụ cho thuê locker cho các công ty thương mại điện tử. Theo đó, các công ty thương mại điện tử có thể giao hàng vào các locker này, cho phép khách hàng nhận được bưu kiện trong khoảng thời gian ngắn nhất có thể, nhờ vào vị trí thuận lợi. Trên thực tế, FRT đã thử nghiêm với Lazada dịch vụ này thời gian gần đây.

Kết quả kinh doanh sơ bộ 5T2019

Trong 5T2019, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng tăng 8% YoY và 9% YoY, chủ yếu là do:

Tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu (SSSG) (không bao gồm F. Friend, trợ giá điện thoại, và bán hàng đa kênh- Omni channel) đi ngang.

Mở cửa hàng mới: tính đến 5T2019, FRT đã mở 19 Cửa hàng FPT shops, nâng tổng số cửa hàng lên 552 cửa hàng (so với kế hoạch năm là 100 cửa hàng mới). Ngoài ra, FRT đã mở 11 nhà thuốc Long Châu mới (so với kế hoạch năm là 48 cửa hàng mới) để đưa tổng số nhà thuốc lên 33.

Doanh thu từ kênh omni tăng 46% YoY

Doanh thu từ các chương trình F-Friend & trợ giá điện thoại di động tăng 3% YoY

Số lượng phụ kiện bán ra trong 5T2019 tăng 54% YoY. Trong khi đó, doanh thu phụ kiện trong 5T2019 tăng 20% YoY. Theo kế hoạch năm, FRT kỳ vọng doanh thu phụ kiện sẽ tăng 67,2% YoY đạt 1 nghìn tỷ đồng, chiếm 5,8% tổng kế hoạch doanh thu ICT. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận gộp mảng phụ kiện sẽ tăng từ 38,5% trong năm 2018 lên tới 48,3% vào năm 2019. Do đó, lợi nhuận gộp sẽ tăng 110% YoY đạt 483 tỷ đồng.

Trong 5T2019, số lượng thẻ SIM bán ra đã tăng 102% đạt 400 nghìn sim, hoàn thành 40% kế hoạch hàng năm.

Quan điểm đầu tư

Tăng trưởng 5T2019 khá chậm so với kế hoạch của công ty và ước tính của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng rằng công ty sẽ tăng cường mở cửa hàng mới trong Q2 và Q3 và thúc đẩy doanh số bán hàng mạnh mẽ hơn trong nửa cuối năm, nếu không chúng tôi có thể cần phải điều chỉnh lại ước tính. Chúng tôi sẽ cập nhật thêm về công ty sau cuộc họp chuyên viên phân tích Q2/2019.

Chúng tôi ước tính tổng doanh thu trong năm 2019 tăng 12,9% YoY là 17.287 tỷ đồng, bao gồm 16.812 tỷ đồng (+9,9% YoY) từ mảng ICT và 819 tỷ đồng (+114% YoY) từ mảng dược phẩm. Lợi nhuận ròng ước tính tăng 15,2% YoY đạt 400,6 tỷ đồng, tương đương EPS là 5.833 đồng (đã bao gồm 680 nghìn cổ phiếu ESOP).

Đối với năm 2020, chúng tôi ước tính tổng doanh thu tăng 15,7% YoY là 19.998 tỷ đồng, bao gồm 18.502 tỷ đồng (+10,1% YoY) từ mảng ICT và 1.495 tỷ đồng (+221% YoY) từ mảng dược phẩm. Do đó, lợi nhuận ròng ước tính chỉ tăng 2,7% YoY đạt 411,6 tỷ đồng do các khoản lỗ phát sinh từ mảng dược phẩm, dẫn đến EPS ở mức 5.993 đồng.

Với mức giá hiện tại là 57.400 đồng/cp, cổ phiếu FRT đang giao dịch tại mức P/E 2019 và 2020 lần lượt là 9,8x và 9,6x; thấp hơn so với P/E ước tính 2019 của VNIndex là 14,5x. Chúng tôi áp dụng P/E mục tiêu là 10x đối với FRT cho mức giá mục tiêu là 58.330 đồng/cp, tăng 1,6% so với giá hiện tại. Do đó, chúng tôi nhắc lại khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu trong năm 2019.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý