Chúng tôi điều chỉnh giảm dự phóng cho công ty nhằm phản ánh mức độ thận trọng hơn đối với triển vọng tăng trưởng trong 2023 trong bối cảnh tác động của việc sức mua sụt giảm ngày càng lớn dần. Hạ khuyến nghị xuống TRUNG LẬP với giá mục tiêu 63.521 đồng/cp, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng 0,5% vào cuối năm 2023.
Đồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 12/05/2023. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu FRT công bố doanh thu thuần 30.166 tỷ đồng (+34,1% n/n) và LNST 398 tỷ đồng (+10,3% n/n) trong 2022. Trong khi biên lợi nhuận gộp mở rộng (từ 14% trong 2021 lên 15,6% trong 2022 nhờ biên lợi nhuận Long Châu cải thiện), tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu thuần tăng (13,7% trong 2022 so với 11,8% trong 2021, chủ yếu do Long Châu) và lợi nhuận tài chính chuyển từ 52 tỷ đồng trong 2021 thành -82 tỷ đồng trong 2022 (chủ yếu do chi phí lãi vay tăng 75% n/n) đã làm giảm tăng trưởng lợi nhuận.
- Doanh thu chuỗi FPT Shop đạt 20.689 tỷ đồng (+11,5% n/n), trong đó doanh thu từ các sản phẩm Apple chiếm khoảng 50%. Chuỗi ghi nhận mức sụt giảm mạnh 22,5% n/n trong Q4/22, mặc dù tăng trưởng 32,3% n/n trong 9T22, do nền so sánh cao trong cùng kỳ năm 2021 và chi tiêu của người tiêu dùng suy yếu do lo ngại về tình trạng không chắc chắn của thu nhập cũng như việc làm khi triển vọng kinh tế khó khăn, sa thải ở nhiều nhà máy và lãi suất tăng không thuận lợi cho hoạt động tài chính tiêu dùng.
- Chuỗi đã mở mới 139 cửa hàng, nâng số cửa hàng đang hoạt động lên 786 cửa hàng vào cuối năm 2022 (cuối 2021: 647). Trong 2023, FRT sẽ thận trọng về việc mở mới cửa hàng FPTShop tùy thuộc vào triển vọng kinh tế và tình hình sức mua của người tiêu dùng.
Nguồn: ACBS
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
