Cập nhật Đại hội Cổ đông thường niên
FPT Shop: Dịch Covid-19 và sự bão hòa của mảng điện thoại thông minh gây ra sự sụt giảm không thể tránh khỏi của doanh số. Vì vậy, tối ưu hóa hoạt động trở thành mục tiêu chính trong năm 2020.
Đồ thị cổ phiếu FRT phiên giao dịch ngày 02/06/2020. Nguồn: AmiBroker
- FPT Shop (cổ phiếu FRT) đặt mục tiêu giảm doanh thu 14% trong năm 2020. Từ đầu tháng 4, FPT Shop đã bắt đầu đóng cửa tạm thời 170 cửa hàng để thực hiện Chỉ thị của Chính phủ về giãn cách xã hội. Trong khi đó, các cửa hàng còn lại dù mở cửa nhưng cũng bị sụt giảm doanh thu đáng kể do lưu lượng khách hàng giảm bởi người dân sợ bị lây nhiễm dịch bệnh. Đầu tháng 5, hầu hết các cửa hàng bị đóng cửa đã được mở trở lại và doanh số của FPT Shop đang hồi phục nhờ vào việc chi tiêu bị trì hoãn từ đợt giãn cách vừa rồi.
- FPT Shop không có kế hoạch mở mới cửa hàng trong năm 2020 nguyên nhân (1) sự bão hòa của thị trường điện thoại thông minh trong những năm gần đây và (2) Dịch Covid-19 làm cản trở chi tiêu tiêu dùng
- Nhìn chung biên gộp tăng đáng kể trong Q1 2020 lên 13,8% (+200 bps YoY). Chúng tôi cho rằng mức tăng này đến từ việc thay đổi danh mục sản phẩm khi FPT Shop bắt đầu đẩy mạnh bán phụ kiện gần đây, mảng vốn đem lại lợi nhuận dồi dào. Bên cạnh đó, công ty cũng chuyển tất cả nhà cung cấp phụ kiện nội địa sang nhà cung cấp Trung Quốc, nhằm đa dạng sản phẩm và có được giá đầu vào tốt hơn. Năm 2020, FPT Shop kì vọng doanh số phụ kiện sẽ đạt 1.000 tỷ đồng (+25% YoY). Ngoài ra, FPT cũng đang tìm cách đưa ra các danh mục sản phẩm mới như đồng hồ, mắt kính và vé máy bay.
- Năm 2020, FRT có kế hoạch mở mới 150 nhà thuốc Long Châu, nâng tổng số cửa hàng lên 220. FRT phải ngừng việc mở mới cửa hàng trong tháng 4 khi thực hiện giãn cách xã hội toàn quốc và sẽ bắt đầu mở mạnh cửa hàng mới trong những tháng còn lại của năm 2020. Hiện tại, FRT đã tìm được 40 địa điểm và chờ mở mới cửa hàng tại đây.
- Nhìn chung, sau một năm 2019 khó khăn, FRT dự kiến sẽ trải qua một năm 2020 khó khăn hơn nữa trước khi bắt đầu phục hồi từ 2021 trở đi. Dịch Covid-19 gây ảnh hưởng đến chi tiêu tiêu dùng và lưu lượng khách hàng, cùng với thị trường điện thoại thông minh đang bão hòa sẽ gây thêm tổn thất đến doanh số của FPT Shop. Trong khi đó, nợ xấu của chương trình F-Friend và F-Subsidy vẫn là một vấn đề đáng lo ngại và FRT sẽ cần dự phòng thêm 15 tỷ đồng năm 2020. Mặt khác, chuỗi nhà thuốc Long Châu đang trong giai đoạn mở rộng và vẫn chưa đóng góp lợi nhuận cho công ty mẹ.
- Chúng tôi tin rằng chuỗi nhà thuốc Long Châu là mô hình bán lẻ phù hợp nhất cho thị trường bán lẻ kênh OTC tại Việt Nam ở thời điểm hiện tại. Tăng cường biên lợi nhuận gộp (nhờ quy mô mua hàng lớn hơn và triển khai nhãn hiệu riêng) đồng thời tối ưu hóa hoạt động (nhờ áp dụng công nghệ trong các cửa hàng và hoạt động của trung tâm phân phối) sẽ giúp Long Châu hòa vốn vào cuối năm 2021.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: FRT