DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu FPT – Kỳ vọng lấy lại đà tăng trưởng từ Q4/2020

Lượt xem: 379 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi xác định giá mục tiêu đối với cổ phiếu (CP) FPT ở mức 56,400 đồng/CP dựa trên phương pháp P/E với P/E mục tiêu 11.1x và EPS dự phóng 2021 đạt 5,060 đồng/CP. Chúng tôi tham khảo P/E quá khứ của FPT trong giai đoạn Q4/2018 – Q1/2020, từ sau khi công ty không hợp nhất mảng bán lẻ đến trước thời điểm kết quả kinh doanh chịu tác động từ dịch COVID-19. Chúng tôi dự phóng FPT sẽ quay lại tốc độ tăng trưởng gần tương đương giai đoạn trước dịch từ 2021.Cổ phiếu FPT

Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 18/11/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Thị giá cổ phiếu đã tăng 18% kể từ thời điểm báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi vào T7/2020. Vì vậy, chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị đối với CP FPT từ Mua về Nắm Giữ với mức lợi nhuận kỳ vọng 6.5%.
  • Chúng tôi kỳ vọng tốc độ tăng trưởng doanh thu mảng CNTT cải thiện từ Q4/2020 và quay lại mức tăng 19.5% YoY trong 2021 (2020F +7.0% YoY) trên nền tảng các yếu tố hỗ trợ sau: Giá trị hợp đồng ký mới tăng trưởng tích cực, trong đó, giá trị đơn hàng mới tăng 48% YoY trong Q3/2020, giá trị đơn đặt hàng quốc tế trong 9T2020 đạt 9,595 tỷ VND (+22% YoY). Số lượng khách hàng lớn đóng góp doanh thu trên 500.000 USD là 180 (+16% YoY) và trên 1 triệu USD là 87 (+6% YoY) trong 9T2020. Công ty tiếp tục định hướng phát triển hệ sinh thái công nghệ, kết hợp giữa việc đẩy mạnh năng lực bán hàng và tư vấn thông qua công ty thành viên đặt tại từng thị trường mục tiêu (như Intellinet tại thị trường Mỹ), năng lực triển khai của FPT Software và nguồn nhân lực từ FPT Education. Công ty cho biết sẽ tiếp tục xem xét việc M&A các dự án/công ty tại các thị trường mục tiêu trong tình hình dịch được kiểm soát. Gia tăng tỷ trọng doanh thu từ mảng chuyển đổi số và tập trung phát triển sản phẩm, giải pháp made-by-FPT, giúp cải thiện biên lợi nhuận. Doanh thu chuyển đổi số tiếp tục tăng trưởng mạnh ở mức 41% YoY, đạt 2,473 tỷ trong 9T2020. Việc thành lập Công ty TNHH FPT Smart Cloud (vào tháng 8/2020) tập trung vào mảng điện toán đám mây và AI, dự kiến thúc đẩy quá trình chuyển đổi số của Cổ phiếu FPT trong tương lai.
  • Tốc độ tăng trưởng cải thiện trong 2021. Dự phóng 2020, doanh thu đạt khoảng 30,433 tỷ đồng (+9,8% YoY) và lợi nhuận sau thuế (LNST trước khi trừ lợi ích cổ đông không kiểm soát) là 4,337 tỷ đồng (+10.9% YoY). Trong 2021, chúng tôi dự phóng doanh thu đạt 35,616 tỷ (+17.1% YoY) và LNST đạt 5,339 tỷ VND (+23% YoY) nhờ vào mảng dịch vụ CNTT hồi phục và mảng viễn thông giữ được đà tăng trưởng. Biên lợi nhuận gộp dự kiến tăng lên 39.7% trong 2020 và 40.1% vào 2021 (2019 ~ 38.5%) nhờ vào gia tăng tỷ trọng mảng chuyển đổi số.

Cổ phiếu FPT

Nguồn: MASVN

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý