DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu FPT – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 61.600đ

Lượt xem: 568 - Ngày:
Chia sẻ

FPT (Cổ phiếu FPT)  thành lập từ 1988, là tập đoàn công nghệ đầu tiên và hàng đầu Việt Nam. Sau khi giảm tỷ lệ sở hữu tại FRT và Synnex FPT, FPT tập trung phát triển hai mảng Công nghệ và Viến thông với mục tiêu trở thành công ty phần mềm quy mô toàn cầu.

Đồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 26/10/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu FPT phiên giao dịch ngày 26/10/2018. Nguồn: AmiBroker

Ngành và vị thế công ty

  • Cuộc cách mạng công nghệ lần thứ 4 đã mang lại nhiều cơ hội cho các DN trên toàn cầu; trong đó VN đang có vai trò lớn hơn khi liên tục cải thiện thứ hạng và lọt top 30 thế giới về gia công phần mềm. Theo dự báo của NASSCOM và VINASA, nhu cầu phần mềm thế giới sẽ tăng trưởng 20% trong giai đoạn 2017-2020 tại tất cả các thị trường trọng yếu là Mỹ, Nhật Bản, và Châu Á-TBD
  • VN nằm trong top 5 nước phát triển CNTT nhanh nhất TG, top 20 nước sử dụng Internet nhiều nhất TG. Hiện có 38 triệu người sử dụng mạng XH thường xuyên, 94% trong số đó sử dụng chủ yếu bằng ĐT.
  • FPT thành lập từ 1988, là tập đoàn công nghệ đầu tiên và hàng đầu Việt Nam. Sau khi giảm tỷ lệ sở hữu tại FRT và Synnex FPT, FPT tập trung phát triển hai mảng Công nghệ và Viến thông với mục tiêu trở thành công ty phần mềm quy mô toàn cầu.
  • Trong 2018, FPT đã mua lại 90% Intellinet Consulting để phục vụ cho hoạt động cung cấp các dịch vụ công nghệ cho thị trường Mỹ. Khách hàng mua phần mềm của FPT chủ yếu từ thị trường Nhật, Mỹ, Châu Á TBD và châu Âu.

Mô hình kinh doanh

  • Trong 1H2018, DT từ FRT và Synnex FPT đã không còn hợp nhất vào BCTC của FPT. Nếu loại trừ DT từ các cty liên kết, DT trong 1H2018 tăng 22%, LNTT tăng 32%. DT từ thị trường nước ngoài chiếm 38% trong cơ cấu DT của FPT.
  • Khối công nghệ đóng góp 53% DT và 38.5% LNST, gồm hai mảng chính là xuất khẩu phần mềm (35% DT, 34.6% LNST) và dịch vụ CNTT (18.3% DT, LN ko đáng kể). Trong 1H2018 DT và LN từ khối công nghệ tăng mạnh 21% và 31%.
  • Khối viễn thông đóng góp 41% DT và 47.3% LNST, gồm hai mảng là dịch vụ viễn thông (38.6% DT và 38.5% LNST) và nội dung số (2.4% DT và 8.8% LNST).
  • Mảng giáo dục chiếm tỷ trọng khá nhỏ khoảng 5% cơ cấu DT.

Triển vọng doanh nghiệp

  • Trong 2018, FPT không còn ghi nhận các khoản DT từ FRT và Synnex FPT, nên DT và LN sẽ giảm là điều tất yếu. Nếu loại trừ DT từ các công ty liên kết, KQKD 2018 vẫn rất tích cực:

(1) Khối công nghệ: DT tăng trưởng mạnh nhờ tăng tỷ trọng XK phần mềm sang Mỹ, đặc biệt sau khi FPT mua lại Intellinet. FPT tập trung vào XK phần mềm định hướng về trí tuệ nhân tạo (AI), công nghệ vạn vật kết nối (Internet of Things).

(2) Khối Viễn thông: Bộ TT&TT quyết định giảm tỷ lệ đóng góp vào quỹ viễn thông công ích (VTCI) từ 1.5% xuống 0.7% trong 2018, tiết kiệm cho FPT khoảng 30 tỷ đồng LNTT.

  • Về dài hạn, tiềm năng của FPT tới từ các yếu tố sau:

(1) Mở rộng tệp khách hàng: FPT mở rộng XK phần mềm sang Hàn Quốc, đây là thị trường có nhu cầu lớn về phần mềm phục vụ cho ngành công nghiệp ô tô và điện thoại. Ngoài ra, dự kiến thị trường Mỹ sẽ vượt mặt Nhật trở thành thị trường chính của FPT nhờ tư vấn của Intellnet.

(2) Mảng XK phần mềm: tốc độ tăng trưởng dịch vụ CNTT của VN là 15 – 25%/năm, làn sóng dịch chuyển dịch vụ phần mềm từ TQ và Ấn Độ đang chuyển sang các nước ASEAN. VN đứng top 6 tỏng các QG hấp dẫn nhất về gia công phần mềm toàn cầu.

(3) Tiềm năng từ thị trường viễn thông trong nước: nhu cầu sử dụng các dịch vụ Internet vẫn tăng nhanh, chất lượng Internet hiện nay vẫn còn thấp và tốc độ còn nhiều tiềm năng để cải thiện. FPT cũng có sẵn các dịch vụ Internet, dịch vụ truyền hình Internet, âm nhạc trực tuyến, Fshare,…

Sức khỏe tài chính

BCTC của FPT rất lành mạnh:

  • Tỷ lệ nợ vay/VCSH thấp (0.4 lần), các chỉ số thanh toán tốt.
  • Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh luôn dương trong nhiều năm qua.
  • Dự phóng Lợi nhuận: LNST 2018 và 2019 lần lượt đạt 2,475 tỷ và 2,942 tỷ, tương đương EPS 4,175đ và 4,963đ.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK