Cơ hội đầu tư vào thị trường môi giới BĐS nhà ở đang phát triển – Báo cáo lần đầu
Nguồn: Internet
- Chúng tôi công bố báo cáo lần đầu dành cho CTCP Dịch vụ BĐS Đất Xanh (Cổ phiếu DXS) với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu là 44.300 đồng/CP, cao hơn 38,4% so với mức giá IPO trong tháng 4/2021 là 32.000 đồng/CP. Công ty đã được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) chấp thuận niêm yết cổ phiếu nhưng vẫn đang chờ HSX phê duyệt ngày niêm yết đầu tiên.
- Chúng tôi kỳ vọng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/2022 sẽ phục hồi so với các tác động tiêu cực trong năm 2020 từ dịch COVID-19. Chúng tôi kỳ vọng DXS sẽ duy trì tỷ suất lợi nhuận cao ở cả mảng kinh doanh dịch vụ môi giới toàn diện và môi giới sơ cấp truyền thống, trong khi lượng backlog gia tăng tương ứng với sự phục hồi của thị trường nhà ở tại khu vực miền Trung và động lực thị trường đang diễn ra ở các khu vực ngoại thành. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS của DXS sẽ tăng 53%/21% YoY đạt 1,3 nghìn tỷ đồng/1,6 nghìn tỷ đồng vào năm 2021/2022.
- Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS 22% trong giai đoạn 2020- 2023, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng dự báo trong dịch vụ môi giới sơ cấp và việc mở rộng mạng lưới môi giới của DXS sang các thị trường mới.
- Dựa theo giá mục tiêu của chúng tôi, DXS sẽ giao dịch với P/E 2021/2022 lần lượt là là 11,8 lần/10,3 lần – thấp hơn P/E trượt trung bình 1 năm của công ty cùng ngành trong khu vực là 13,8 lần (dựa theo dự báo của chúng tôi) – mức hấp dẫn trong bối cảnh lợi thế cạnh tranh trong nước mạnh mẽ của DXS và triển vọng tăng trưởng 3 năm tích cực.
- Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: Các hạn chế kéo dài đối với hoạt động bán lẻ do sự bùng phát trở lại của dịch COVID-19 tại Việt Nam; rủi ro pha loãng từ cơ cấu mạng lưới môi giới phức tạp.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DXS
