Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2024
DXG công bố KQKD Q4/2024 với lợi nhuận thuần đạt 158 tỷ đồng, tăng 234,6% so với cùng kỳ và 413,3% so với quý trước. Kết quả này vượt mạnh dự báo của HSC, chủ yếu nhờ số lượng căn hộ bàn giao tại dự án Gem Sky World cao hơn dự kiến.
Lợi nhuận thuần năm 2024 đạt 253 tỷ đồng, tăng trưởng 43,2%, trên doanh thu 4.733 tỷ đồng (tăng trưởng 27,7%). Không có khoản mục không thường xuyên nào được ghi nhận trong kỳ, so với lợi nhuận không thường xuyên 263 tỷ đồng từ bán dự án được ghi nhận trong năm 2023.
Nếu không tính đến khoản lợi nhuận không thường xuyên này, lợi nhuận thuần HĐKD cốt lõi năm 2024 đã chuyển biến tích cực so với khoản lỗ 87 tỷ đồng của năm 2023. Nhìn chung, doanh thu và lợi nhuận năm 2024 đã vượt dự báo của HSC lần lượt 12,7% và 107,9% và vượt kế hoạch của Công ty lần lượt 21,4% và 11,8%. Kết quả tích cực này đạt được chủ yếu là nhờ số lượng căn hộ bàn giao tại dự án Gem Sky World cao hơn dự kiến và tỷ suất lợi nhuận gộp bình quân đạt 48,3%, cao hơn so với dự báo của HSC ở mức 41,8%.
Doanh thu mảng kinh doanh BĐS tăng 82,5% so với quý trước và 1,8% so với cùng kỳ, đạt 1.087 tỷ đồng nhờ tiếp tục ghi nhận doanh thu 128 nền đất, 5 căn shophouse và 15 căn nhà phố tại dự án Gem Sky World.
Theo đó, 80% trong số khoảng 2.300 căn hộ (tương đương 60% tổng số căn hộ của dự án) đã được bàn giao. Khoảng 1.700 căn hộ còn lại dự kiến sẽ được mở bán trở lại vào nửa cuối năm 2025. Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này là 35,5%, thấp hơn đáng kể so với mức 50,4% trong Q3/2024 và 46,9% trong Q4/2023.
Bảng 1: KQKD Q4/2024, DXG
Doanh thu mảng dịch vụ môi giới đạt 362 tỷ đồng (tăng 76,4% so với cùng kỳ và 2,7% so với quý trước). Tâm lý thị trường được cải thiện đã tác động tích cực đến KQKD của DXS (công ty con của DXG hoạt động trong lĩnh vực môi giới BĐS). Tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng này đạt 85,9%, tăng đáng kể so với mức 54,6% trong Q3/2024.
Chi phí tài chính và chi phí bán hàng & quản lý trong kỳ không có gì bất ngờ, lần lượt ở mức 133 tỷ đồng (tăng 1,5% so với cùng kỳ và 26,9% so với quý trước) và 249 tỷ đồng (tăng 14,7% so với cùng kỳ và 31,9% so với quý trước).
Tỷ lệ nợ thuần trên vốn chủ sở hữu trong Q4/2024 tăng lên mức 0,34 lần từ mức 0,27 lần trong Q3/2024 và không đổi so với cùng kỳ do nợ vay tăng 20,9% lên 6,6 nghìn tỷ đồng từ mức 5,4 nghìn tỷ đồng trong Q3/2024 và 5,3 nghìn tỷ đồng trong Q4/2023. HSC cho rằng Cổ phiếu DXG đang chịu áp lực dòng tiền do Công ty sẽ phải đối mặt với khoản nợ đến hạn đáng kể trong năm 2025 (khoảng 3,2 nghìn tỷ đồng) và nguồn vốn cần thiết cho việc xây dựng dự án Datxanhhomes Riverside.
Duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu 15.831đ
HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu 15.831đ. DXG đang chiết khấu 46,9% so với với ước tính RNAV, lớn hơn chiết khấu bình quân 3 năm ở mức 42,7%.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
