DANH MỤC

Mobile / Zalo: 0912 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu DXG – Định giá hấp dẫn với triển vọng tích cực trong trung hạn

Lượt xem: 1,619 - Ngày:
Chia sẻ

Định giá hấp dẫn với triển vọng tích cực trong trung hạn – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu DXG phiên giao dịch ngày 25-02-2020. Nguồn: AmiBroker.

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA với Cổ phiếu DXG trong khi giảm giá mục tiêu 10% còn 23.200 đồng/CP, chủ yếu đến từ việc điều chỉnh giảm dự báo giá trị hợp đồng ký mới năm 2020 và mảng dịch vụ môi giới phần nào được bù đắp bởi số dư tiền mặt ròng cao hơn tại thời điểm cuối năm 2019.

Chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 12% còn 1,4 nghìn tỷ đồng (+13% YoY) khi chúng tôi giảm (1) dự phóng mảng dịch vụ môi giời trong bối cảnh có tác động tiêu cực từ dịch virus corona bùng phát gần đây và (2) giả định khoản lãi từ hoạt động kinh doanh không cốt lõi.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021 sẽ tăng 44% so với năm 2020, đạt 2 nghìn tỷ đồng, chủ yếu đến từ tốc độ tăng trưởng ổn định của mảng dịch vụ môi giới và bàn giao tại các dự án ở các tỉnh thành vùng ven, bao gồm dự án chung cư Opal Boulevard (Bình Dương, đã bán trước 100%) và đất nền Long Thành (Đồng Nai, dự kiến mở bán trong quý 2-3/2020).

Chúng tôi dự báo giá trị hợp đồng ký mới năm 2020 tăng 3% YoY đạt 4 nghìn tỷ đồng, phần lớn đến từ các dự án ngoài TP.HCM khi quy trình phê duyệt pháp lý trong TP.HCM tiếp tục thách thức kế hoạch mở bán các dự án của DXG.

DXG hiện được giao dịch tại định giá hấp dẫn với P/E và P/B dự phóng năm 2020 lần lượt là 4,8 lần và 0,7 lần, và PEG 3 năm là 0,2, dựa theo dự báo của chúng tôi. Sau khi phát hành quyền mua vào tháng 8/2019, tâm lý thị trường đối với DXG duy trì ở mức thấp do tiến độ xây dựng và mở bán chững lại tại dự án Gem Riverside. Tuy nhiên, đây chỉ là những vấn đề tạm thời, do đó, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực cho DXG với tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số trong trung hạn.

Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: hàng tồn kho cao hơn cho mảng môi giới bán buôn, tiếp tục trì hoãn xây dựng tại dự án Gem Riverside.

Nguồn: VCSC

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý