DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu DRC – Doanh số lốp bias thấp tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận

Lượt xem: 523 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Cao su Đà Nẵng (Cổ phiếu DRC) và điều chỉnh giảm nhẹ giá mục tiêu của chúng tôi 2,2% đạt 22.400 đồng/CP.

Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 27/05/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 27/05/2019. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu để phán ánh mức giảm 1,2% trong LNST sau lợi ích CĐTS dự báo 2019 khi điều chỉnh giảm giả định tăng trưởng sản lượng cho lốp bias của DRC, vốn có kết quả thấp hơn dự kiến trong quý 1/2019.

Trong năm 2019, chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS sẽ giảm 17% so với cùng kỳ (YoY), chủ yếu khi chúng tôi giả định chi phí khấu hao sẽ tăng sau khi hoàn thành Giai đoạn 2 của dự án nhà máy lốp radial của DRC vào cuối năm 2018.

Trong năm 2020, chúng tôi dự báo tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS 5% YoY, khi chúng tôi giả định năm 2019 sẽ có mức cơ sở thấp và kỳ vọng tăng trưởng thấp hơn của doanh số lốp radial.

Trong năm 2021, chúng tôi dự phóng tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS sẽ đạt 118% YoY, khi chúng tôi giả định Giai đoạn 1 của nhà máy lốp radial sẽ bước vào giai đoạn cuối của chu kỳ khấu hao. Giai đoạn 1 chiếm xấp xỉ 75% tổng vốn đầu tư cho cả 2 giai đoạn.

Chúng tôi duy trì quan điểm thận trọng của chúng tôi về triển vọng của DRC do vị thế cạnh tranh kém trong ngành, khiến công ty khó có thể chuyển mức biến động giá đầu vào mà không mất đi thị phần.

Yếu tố hỗ trợ: Diễn biến thoái vốn của Vinachem và các yếu tổ bảo hộ thương mại cho ngành lốp trong nước.

Rủi ro: Cạnh tranh tiếp tục gay gắt từ các sản phẩm từ Trung Quốc và giá đầu vào cao hơn, đặc biệt là cao su (chiếm 60-70% giá vốn hàng bán) và carbon đen (20% giá vốn hàng bán).

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý