DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu DRC – Định giá 27.200 đồng/cp

Lượt xem: 144 - Ngày:
Chia sẻ

Công Ty Cổ Phần Cao Su Đà Nẵng (Cổ phiếu DRC) là doanh nghiệp đầu ngành về săm lốp dành cho dòng xe thương mại, đặc biệt là lốp radial toàn thép với mạng lưới phân phối trong nước rộng khắp, gần 100 đại lý cấp 1 và sức khỏe tài chính tương đối lành mạnh.

Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 30/08/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 30/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Tốc độ tăng trưởng doanh thu của DRC chỉ đạt 2,6%/năm trong giai đoạn 2014-2017, chủ yếu là do cạnh tranh trong ngành gay gắt, đặc biệt là hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, khiến DRC phải giảm giá bán sản phẩm (8-10% trong năm 2016). Đồng thời, biên LNG cũng trong xu thế giảm mạnh từ mức 21,7% năm 2015 chỉ còn 12.5% năm 2017 hiện tại khi chi phí NVL đầu vào tăng và áp lực giảm giá bán, tăng chiết khấu.

Dù vậy, tình hình tài chính của DRC tương đối lành mạnh khi tỷ lệ sử dụng đòn bẩy thấp nhất trong các DN niêm yết. Điều này đã giúp sức khỏe tài chính của DRC tốt và ổn định; các chỉ số ROA, ROE ở mức cao nhất ngành.

Triển vọng ngắn hạn nhờ vào đà phục hồi của mảng lốp ô tô tải hạng nặng radial khi nhà máy radial giai đoạn 2 đi vào hoạt động trong 6 tháng cuối năm, dự kiến công suất sẽ tăng gấp đôi từ 300.000 lên 600.000 chiếc/năm. Tuy nhiên, nhà máy lốp radial tiếp tục lỗ trong năm 2018, khi sản lượng sản xuất năm 2018 ước đạt 430.000 lốp chưa đạt đến điểm hòa vốn (520.000 chiếc/năm), và biên LNG của lốp radial ở mức -1%.

Biên LNG sẽ cải thiện hơn, ở mức 15% so với mức 12,5% của năm 2017 nhờ vào việc giá cao su giảm 24,4% trong 6 tháng đầu năm và dự báo sẽ ổn định ở mức thấp; trong khi giá bán của DRC được duy trì. Nhờ cải thiện biên LNG và cắt giảm chi phí bán hàng, LNST của DRC trong năm 2018 dự báo tăng trưởng khả quan 14,4% so với năm 2017.

Triển vọng dài hạn khả quan khi DRC đang chuyển đổi sang lốp radial và LTR. Mức sử dụng công suất radial lớn hơn sẽ giúp cải thiện tỷ suất lợi nhuận bên cạnh đó nhu cầu lớn đối với lốp LTR từ Thaco và các nhà máy sản xuất trong nước khác.

Triển vọng trong tương lai còn có thể đến từ sự hợp tác với các đối tác chiến lược tiềm năng là Thaco hoặc Vinfast là các tập đoàn có thể sẽ mua lại phần thoái vốn của Vinachem tại DRC. Việc thoái vốn dự định giảm tỷ lệ sở hữu từ 51% còn 36% trong năm 2018/2019.

Định giá: 27.200/Cổ phiếu.

Cập nhật cổ phiếu DRC

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác