DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu DRC – Đảo chiều nhưng về cơ bản vẫn kém hấp dẫn

Lượt xem: 360 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu dành cho CTCP Cao su Đà Nẵng (Cổ phiếu DRC) nhưng giữ khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN vì giá cổ phiếu đã tăng trong thời gian qua với tin đồn một nhà đầu tư sẽ mua 14,5% cổ phần công ty từ việc thoái vốn của Vinachem vào cuối năm 2018.

Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 29/08/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 29/08/2018. Nguồn: AmiBroker

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 16% để phản ánh (1) chi phí quản lý và bán hàng thấp hơn so với dự báo vì DRC đã khẳng định được khả năng quản lý nhân viên và lương tốt; và (2) biên lợi nhuận từ lốp bias cao hơn so với dự báo nhờ giá cao su ổn định và dự kiến sẽ đi ngang trong 6 tháng cuối năm 2018.

Chúng tôi dự báo tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS 2018 ở mức -8% do sản lượng lốp bias giảm trong khi mảng lốp radial tiếp tục lỗ. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu DRC hiện quá cao tại mức PER trượt 12 tháng là 22,3 lần so với trung vị PER các công ty săm lốp khác là 17,1 lần.

Yếu tố hỗ trợ: (1) Vinachem thoái vốn và (2) Chính phủ có thể sẽ áp dụng các biện pháp bảo hộ thương mại đối với ngành công nghiệp trong nước.

Rủi ro: (1) Cạnh tranh tiếp tục gay gắt do hàng nhập khẩu từ Trung Quốc và (2) giá đầu vào tiếp tục tăng, đặc biệt là cao su (60%-70% giá vốn hàng bán) và carbon đen (20% giá vốn hàng bán).

Nguốn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác