DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu DRC – Chi phí nguyên liệu thấp hơn hỗ trợ tăng trưởng biên lợi nhuận

Lượt xem: 344 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Cao su Đà Nẵng (Cổ phiếu DRC) khi chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 3,6% lên 23.200 đồng/CP.

Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 28/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 28/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu phản ánh mức tăng trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2019/2020/2021 thêm 41%/9%/1% khi chúng tôi nâng ước tính biên LN gộp thêm 5,7/3,9/2,7 điểm % trong giai đoạn này. Mức tăng này chủ yếu được dẫn dắt bởi giả định giá bán lốp radial cao hơn và ước tính thấp hơn cho giá carbon đen, vốn là nguyên liệu đầu vào chính của DRC.

Mức tăng trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2019-2021 cũng bị ảnh hưởng bởi chi phí khấu hao ước tính thấp hơn khi chúng tôi thay đổi giả định chu kỳ khấu hao từ 10 năm lên 15 năm của nhà máy lốp radial giai đoạn 2 của DRC, sau xác nhận của công ty.

Chúng tôi giữ quan điểm lạc quan thận trọng về DRC khi chúng tôi ghi nhận tăng trưởng tăng tốc trong các thị trường xuất khẩu và biên LN gộp gia tăng của công ty. Tuy nhiên, DRC vẫn đối mặt vối cạnh tranh gay gắt với sản phẩm Trung Quốc tại thị trường Việt Nam. Các nhà sản xuất lốp Trung Quốc cũng đang dần chuyển các cơ sở sản xuất sang các nước ASEAN, đặc biệt là Thái Lan. Một khi các các nhà máy bên ngoài Trung Quốc hoàn thành, sẽ có thêm áp lực cho giá các sản phẩm DRC tại các thị trường xuất khẩu ngoài Mỹ.

Yếu tố hỗ trợ: Thoái vốn của Vinachem và các rào cản thương mại tiềm năng trong nước cho ngành săm lốp.

Rủi ro: Cạnh tranh tiếp tục gay gắt từ các sản phẩm Trung Quốc và giá đầu vào biến động, đặc biệt là cao su (chiếm khoảng 60-70% giá vốn hàng bán) và carbon đen (20% giá vốn hàng bán).

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý