Sản lượng bán và ASP mảng giấy tăng mạnh thúc đẩy lợi nhuận quý 1 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu DHC phiên giao dịch ngày 23/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đông Hải Bến Tre (Cổ phiếu DHC) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt tăng 52% YoY và 94% YoY. Theo DHC, KQKD tích cực này đến từ (1) nhu cầu giấy bao bì mạnh mẽ bất chấp mức tăng của chi phí thùng carton cũ (OCC) và (2) ưu đãi thuế cho nhà máy Giao Long 2 có hiệu lực từ quý 2/2020.
- Nhìn chung, KQKD quý 1/2021 của DHC đang vượt kỳ vọng của chúng tôi – đặc biệt là mảng giấy. Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Theo ước tính của chúng tôi, doanh thu mảng giấy (chiếm 91% tổng doanh thu quý 1/2021) tăng 55% YoY trong quý 1/2021 khi sản lượng bán và giá bán trung bình (ASP) của mảng giấy tăng lần lượt 18% YoY và 31% YoY. Theo ước tính của chúng tôi, nhà máy Giao Long 2 đã hoạt động với 122% công suất thiết kế so với 104% vào quý 1/2020.
- Tương tự, doanh thu mảng bao bì (chiếm 9% tổng doanh thu) tăng 29% YoY trong quý 1/2021 khi nhu cầu bao bì trong nước tiếp tục tăng lên nhờ gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt. Theo ước tính của chúng tôi, sản lượng bán giấy bao bì đã tăng 31% YoY trong quý 1/2021.
- Biên lợi nhuận gộp giảm 1,1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái còn 23,1% trong quý 1/2021 do giá OCC tăng đột biến trong bối cảnh dịch COVID-19 dẫn đến các gián đoạn liên quan đến hệ thống thu gom giấy cũ trên toàn cầu và tình trạng khan hiếm container vận chuyển toàn cầu. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp tăng 1,8 điểm phần trăm so với quý trước (QoQ) nhờ ASP của giấy tăng khoảng 17% QoQ.
- Biên LNTT tăng từ 16,3% trong quý 1/2020 lên 18,0% trong quý 1/2021 nhờ các sáng kiến tiết kiệm chi phí, lợi thế kinh tế về quy mô và chi phí tài chính ròng thấp hơn của DHC.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DHC
