Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ
Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 09/06/2023. Nguồn: AmiBroker
- Điều tồi tệ nhất có thể đã xảy ra trong Q1/23. Doanh thu và lợi nhuận ròng Q1/23 giảm 44% và 63% n/n, sau mức giảm 49% và 52% n/n của Q4/22. Sự suy yếu này chủ yếu là do nhu cầu sản phẩm ICT chững lại từ mức nền rất cao đã được hình thành mạnh mẽ trong thời gian Covid, và đặc biệt là trong Q4/21 và Q1/22 – hai quý đầu tiên sau mở cửa với sự thành công lớn của đợt tung iPhone 13 tại Việt Nam.
- Điều tồi tệ nhất có thể đã xảy ra trong Q1/23. Doanh thu và lợi nhuận ròng Q1/23 giảm 44% và 63% n/n, sau mức giảm 49% và 52% n/n của Q4/22. Sự suy yếu này chủ yếu là do nhu cầu sản phẩm ICT chững lại từ mức nền rất cao đã được hình thành mạnh mẽ trong thời gian Covid, và đặc biệt là trong Q4/21 và Q1/22 – hai quý đầu tiên sau mở cửa với sự thành công lớn của đợt tung iPhone 13 tại Việt Nam. Hiệu ứng của mức so sánh cao này có thể giảm phần lớn từ quý tới. Quan trọng hơn, về mặt tích cực, chính sách của chính phủ gần đây đã bắt đầu nới lỏng và tập trung hơn vào mục tiêu tăng trưởng kinh tế (như giảm lãi suất, đề xuất giảm thuế VAT, …). Điều này củng cố thêm kỳ vọng trước đây của chúng tôi rằng chi tiêu tiêu dùng sẽ dần phục hồi trong nửa cuối năm 2023.
- Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ 20-25%/năm theo mục tiêu của BLĐ, được thúc đẩy bởi: 1) sự hồi phục tiêu dùng, nhu cầu gia tăng nhờ xu hướng chuyển đổi kỹ thuật số cũng như cao cấp hóa trong tiêu dùng của người Việt Nam; và 2) nỗ lực mở rộng hoạt động kinh doanh theo chiều dọc (với nhiều nhãn hàng hơn) và chiều ngang (sang các lĩnh vực mới như thiết bị gia dụng, hàng tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe, v.v.), bao gồm cả các cơ hội M&A, để tạo ra những động lực tăng trưởng mới và bền vững hơn cho công ty. Các ngành kinh doanh mới như thiết bị gia dụng và hàng tiêu dùng nhanh, với mức tăng trưởng doanh số 158% và 69% so với cùng kỳ trong Q1/23, đã đóng góp khoảng 7% vào tổng doanh thu của DGW. Bên cạnh đó, DGW có kế hoạch hợp nhất Achison – nhà cung cấp thiết bị bảo hộ lao động và thiết bị công nghiệp hàng đầu và bắt đầu phân phối dược phẩm trong năm 2023 với doanh thu dự kiến khoảng 500 tỷ đồng.
- Cơ hội đầu tư giá trị. Dựa trên dự báo đồng thuận của Bloomberg, DGW đang giao dịch ở mức 10 lần P/E 2023 và 9 lần P/E 2024 là 9 lần. Giá cổ phiếu DGW đã giảm hơn 50% so với mức đỉnh gần đây, phản ánh kết quả kinh doanh yếu của năm 2023 và tạo ra một tỷ lệ tương quan giữa rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Chúng tôi tin rằng thách thức trong năm 2023 có thể chỉ là tạm thời và câu chuyện tăng trưởng dài hạn sẽ tiếp tục vào năm 2024.
Nguồn: MBKE
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: DGW
