DANH MỤC

Mobile / Zalo: 0912 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu DGW – Khuyến nghị mua vào với giá mục tiêu 35.300 đồng/cp

Lượt xem: 1,209 - Ngày:
Chia sẻ

Năm 2019, doanh thu và lãi ròng đạt 8.493 tỷ và 161 tỷ đồng, lần lượt đạt mức tăng trưởng ấn tượng 43% và 45% so với cùng kỳ nhờ: 1) mảng phân phối điện thoại di động chiếm 46% tổng doanh thu, tăng trưởng 65%, đạt mức doanh thu 3.896 tỷ đồng; 2) mảng máy tính xách tay & máy tính bảng chiếm 35% tổng doanh thu, tăng trưởng 24%, đạt doanh thu 2.975 tỷ; 3) hai mảng thiết bị văn phòng và hàng tiêu dùng chiếm phần 19% doanh thu còn lại, lần lượt tăng trưởng 23% và 231%; 4) biên lợi nhuận năm 2019 có phần cải thiện nhẹ từ mức 6,2% năm 2018 lên mức 6,5% năm 2019.

Cổ phiếu DGW

Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 25/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Mảng phân phối laptop của Cổ phiếu DGW đang chiếm 58,6% thị phần laptop tính theo giá trị và 44,3% về thị phần số lượng trong năm 2019, con số này ghi nhận mức tăng trưởng tích cực hơn năm 2018 về gia tăng thị phần. Năm 2019, các dòng sản phẩm tạo sự chú ý của DGW là Lenovo IdeaPad S540, Dell XPS 13 7390 2in1, HP EliteBook x360 1040 G6. Mảng điện thoại di động Xiaomi đang có bước tiến đáng kể khi thị phần theo số lượng năm 2019 ước đạt khoảng 9%. DGW kỳ vọng Xiaomi sẽ tăng thị phần lên mức 11% trong năm 2020. Trong cơ cấu tài chính của DGW, điểm tích cực là tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu dừng ở mức 53% vào cuối quý 1/2020, giảm nhanh so với mức 111% vào quý 2/2019.
  • Tuy nhiên, việc phụ thuộc khá lớn vào Xiaomi có thể tạo rủi ro nếu Xiaomi đổi nhà phân phối. Biên lợi nhuận ròng (lãi ròng/doanh thu) của DGW chỉ đạt 1,9% năm 2019, thấp hơn một nửa so với mức 3,75% của MWG. Chỉ cần thay đổi trong chính sách cạnh tranh từ MWG có thể tạo áp lực không nhỏ lên các doanh nghiệp còn lại trong ngành.
  • Quý 1/2020, doanh thu và lãi ròng đạt 2.311 tỷ và 45 tỷ đồng, lần lượt tăng 68% và 83% so với cùng kỳ: 1) mảng điện thoại di động đạt 1.142 tỷ doanh thu, tăng 96% cùng kỳ, đặc biệt từ sản phẩm mới ra mắt của Xiaomi; 2) mảng máy tính xách tay & máy tính bảng tăng 69%, đạt 791 tỷ doanh thu nhờ nhu cầu làm việc, học tập từ xa gia tăng; 3) các mảng thiết bị văn phòng và hàng tiêu dùng đạt 315 tỷ và 63 tỷ doanh thu, tăng 31% và 19% cùng kỳ; 4) chi phí bán hàng gia tăng 119% cùng kỳ.
  • Năm 2020, chúng tôi dự báo doanh thu và lãi ròng của DGW lần lượt đạt 10.499 tỷ và 202 tỷ, tăng 22% và 24% cùng kỳ: 1) mảng điện thoại di động kỳ vọng Xiaomi và Huawei sẽ tiếp tục gia tăng thêm thị phần kỳ vọng sức tăng trưởng khoảng 20% doanh thu nhờ phân khúc trung bình thấp, phù hợp thị trường; 2) Việc thêm vào đối tác mới Unilever sẽ giúp mảng hàng tiêu dùng năm 2020 bứt phá, mặc dù giá trị chung có thể chưa nhiều; 3) biên lợi nhuận ròng kỳ vọng năm 2020 có thể chỉ tăng nhẹ lên mức 1,92% so với mức 1,9% năm 2019.
  • EPS forward năm 2020 ước đạt 4.691 đ/cp, tương ứng mức P/E forward năm 2020 ở mức 5,7 lần. Đây là mức P/E quanh vùng thấp nhất kể từ khi chào sàn của DGW. Ngoài ra, mức này vẫn thấp hơn của FRT (8 lần) và MWG (9 lần). Với kỳ vọng năm 2020 tăng trưởng tích cực cùng với mức P/E hấp dẫn. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC cho DGW. Điểm đáng lưu ý là xu hướng giá của DGW dịch chuyển trong biên độ rất lớn, tạo rủi ro không nhỏ cho nhà đầu tư ngắn hạn.

Cổ phiếu DGW

Nguồn: MASVN

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý