Tăng trưởng mạnh trên diện rộng, dẫn dắt bởi mảng ĐTDĐ – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 24/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN khi chúng tôi cho rằng năng lực phân phối và phát triển thị trường của CTCP Thế Giới Số (DGW) – đã được chứng minh thông qua các hợp đồng độc quyền của công ty với Xiaomi và Huawei cũng như việc trở thành một trong những nhà phân phối uỷ quyền của Apple tại Việt Nam – sẽ thúc đẩy doanh thu mảng ICT cốt lõi và thiết bị văn phòng của Cổ phiếu DGW. Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 7% chủ yếu nhờ chúng tôi giảm dự phóng chi phí vốn chủ sở hữu thêm 50 điểm cơ bản còn 12,5%.
- Chúng tôi dự báo doanh thu mảng ĐTDĐ (chiếm 57% doanh thu quý 1/2021) sẽ ghi nhận tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) đạt 28% trong giai đoạn 2020-2023, được củng cố bởi việc gia tăng thị phần của Xiaomi và đóng góp mới từ các sản phẩm của Apple.
- Chúng tôi dự báo CAGR doanh thu đạt 36% đối với các sản phẩm internet vạn vật của mảng thiết bị văn phòng trong giai đoạn 2020-2023, sẽ được dẫn dắt bởi kế hoạch chuyển đổi số của các doanh nghiệp và hợp nhất thị phần.
- Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng sẽ cải thiện từ 2,0% trong năm 2020 lên 2,4% trong năm 2023 nhờ đòn bẩy HĐKD (cụ thể, các thương hiệu mới thâu tóm sẽ tăng số lượng sản phẩm bán trên mỗi nhân viên bán hàng).
- Rủi ro cho quan điểm tích cực của chúng tôi: thị phần của Xiaomi tăng chậm hơn dự kiến tại Việt Nam; kết thúc các hợp đồng độc quyền với Xiaomi và hợp đồng phân phối với Apple.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DGW
