DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu DGW – Đánh giá Khả quan

Lượt xem: 427 - Ngày:
Chia sẻ

Kết quả lợi nhuận tích cực của DGW (Cổ phiếu DGW) sát với kỳ vọng và khuyến nghị KHẢ QUAN trong báo cáo gần nhất của chúng tôi. Ở mức giá hiện tại là 22.900 đồng/cổ phiếu, DGW đang giao dịch tại PE 2019 là 7x, so với ước tính của SSI cho PE VN-Index năm 2019 là 14,5x. Chúng tôi sẽ sớm đưa ra báo cáo đầy đủ bao gồm ước tính kết quả kinh doanh cũng như giá mục tiêu cổ phiếu DGW.

Đồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 11/07/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu DGW phiên giao dịch ngày 11/07/2019. Nguồn: AmiBroker

Tin cập nhật

Thứ 6 tuần trước, DGW đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ Q2/2019.

Trong quý 2/2019, doanh thu tăng 46,3% YoY (so với 73,9% YoY trong quý 2/2018) đạt 2.012 tỷ đồng, nhờ tăng trưởng của tất cả các ngành hàng kinh doanh. Chúng tôi cho rằng kết quả đến từ: (i) hợp đồng mới giữa DGW và các thương
hiệu mới trong Q4 2018 bắt đầu phản ánh vào kết quả kinh doanh, đặc biệt là hợp đồng với Nokia và Nestlé; (ii) tăng trưởng doanh thu từ các thương hiệu hiện có, đáng chú ý là ngành hàng thiết bị văn phòng tăng trưởng mạnh cùng với nhu cầu chuyển đổi số của các doanh nghiệp tại Việt Nam. Theo bản tin DGW, thị phần máy tính xách tay và điện thoại thông minh trong nửa đầu năm 2019 của công ty lần lượt đạt 30% (so với 28% trong 6T2018) và 8% (so với 6% trong 6T2018). Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông tăng đáng kể 51,9% YoY (so với 11,0% YoY trong Q2/2018). Tỷ suất lợi nhuận ròng duy trì ở mức 1,7%, tương đương Q2/2018.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu tăng 28,2% YoY (so với 70,2% YoY trong 6T2018) đạt 3.384 tỷ đồng, hoàn thành 47,3% kế hoạch năm. Mức tăng trưởng thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái là do doanh thu mảng điện thoại di động trong 6T2018 tăng đột biến so với 6T2017. Lưu ý rằng, kể từ tháng 3/2017, DGW đã trở thành nhà phân phối độc quyền cho Xiaomi tại thị trường Việt Nam. Do đó, doanh thu từ điện thoại di động trong 6T2018 tăng 360,4% YoY, đạt 1.204 tỷ đồng (chiếm 45,6% tổng doanh thu).

Tỷ suất lợi nhuận ròng tăng từ 1,6% trong 6T2018 lên 1,8% trong 6T2019, chủ yếu là do tỷ suất lợi nhuận gộp tăng với các lý do sau: (i) tỷ suất lợi nhuận gộp mảng điện thoại di động cải thiện vì công ty không chạy chương trình Flash
sales như trong 6T2018, (ii) doanh thu từ thiết bị văn phòng cũng như FMCG tăng, đây là mảng có tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn so với các mảng khác. Do đó, lợi nhuận ròng thuộc về các cổ đông đã tăng 41,3% YoY (so với + 43,6%
YoY trong 6T2018) đạt 59,5 tỷ đồng, hoàn thành 43,4% kế hoạch năm của công ty.

Tác động

Với tăng trưởng doanh thu 28,2% trong 6T2019, chúng tôi ước tính rằng doanh thu trong nửa cuối năm 2019 cần tăng 14,1% YoY để công ty hoàn thành kế hoạch tăng trưởng 20,4% YoY đạt 7.150 tỷ đồng.

Với lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong nửa đầu năm 2019 tăng 41,3% YoY, chúng tôi ước tính rằng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông trong nửa cuối năm 2019 cần tăng 12,6% YoY để công ty hoàn thành kế hoạch tăng trưởng 23,5% YoY đạt 137 tỷ đồng, tương đương với tỷ suất lợi nhuận ròng là 1,9%. Do đó, EPS 2019 ước tính là 3,266 đồng, dựa trên tổng số cổ phiếu đang lưu hành là 41,95 triệu cổ phiếu.

Chúng tôi cho rằng DGW có thể vượt kế hoạch năm 2019 về doanh thu cũng như lợi nhuận ròng. Cần lưu ý rằng quý 3 là mùa tựu trường, kéo theo doanh số bán máy tính xách tay cao nhất trong năm, dẫn đến đây cũng là quý DGW thường có doanh thu cao nhất trong năm.Bên cạnh đó, doanh thu trong Q4 hàng năm của DGW cũng thường cao hơn so với 2 quý đầu năm, vì hầu hết các nhà bán lẻ tăng cường nhập hàng (điện thoại di động, FMCG) trong quý 4 để phục vụ cho mùa bán hàng chính trong năm (Tết Nguyên Đán).

 

Khuyến nghị

Kết quả lợi nhuận tích cực của DGW sát với kỳ vọng và khuyến nghị KHẢ QUAN trong báo cáo gần nhất của chúng tôi. Ở mức giá hiện tại là 22.900 đồng/cổ phiếu, DGW đang giao dịch tại PE 2019 là 7x, so với ước tính của SSI cho PE VN-Index năm 2019 là 14,5x. Chúng tôi sẽ sớm đưa ra báo cáo đầy đủ bao gồm ước tính kết quả kinh doanh cũng như giá mục tiêu cổ phiếu DGW.

Nguồn: SSI

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK